銀河證券首席總裁顧問 左曉蕾（資料圖）

　　不能簡單用“更復(fù)雜”，“不確定因素增加”，“歐債危機(jī)繼續(xù)蔓延”等似是而非的判斷，來描述2012年中國經(jīng)濟(jì)面對的國內(nèi)外環(huán)境。2012年，中國面對的國內(nèi)外矛盾和變數(shù)，與今年比并沒有太大差別。我們理應(yīng)堅(jiān)定不移地實(shí)施既定轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，別受似是而非的表象干擾。

左曉蕾

　　隨著通脹形勢的緩解，保增長成為各方對今年中央經(jīng)濟(jì)工作會議主基調(diào)的判斷。今年初起國內(nèi)外許多觀點(diǎn)就認(rèn)為，2011年中國經(jīng)濟(jì)會硬著陸，而當(dāng)今年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長形勢已成定論以后，對明年形勢的五花八門的說法又開始蔓延。外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲軟，國內(nèi)房地產(chǎn)泡沫破滅，地方政府融資平臺債務(wù)等，自然成了判斷2012年經(jīng)濟(jì)下行和推動貨幣政策放松的理由。

　　到底該怎么看呢？

　　筆者以為，眼下可以確認(rèn)的是，2012年中國面對外部環(huán)境與2008年、2009年的惡劣形勢并不一樣。2009年一、二季度，美國、英國、日本和歐元區(qū)平均分別是5.8％、9％、12.1％和6.8％的負(fù)增長，外需市場大幅萎縮沖擊了全球經(jīng)濟(jì)，中國2009年一季度出口出現(xiàn)47％負(fù)增長。當(dāng)前主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，截至第三季度各主要經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長是低增長非負(fù)增長，消費(fèi)者信心指數(shù)不同程度回升，美國就業(yè)形勢略顯改善。全球經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢疲軟，但不是衰退。

　　2012年，中國面對的國內(nèi)外矛盾和變數(shù)，與今年比并沒有太大差別。昨天標(biāo)準(zhǔn)普爾把德國的國債信用評級下調(diào)至負(fù)面，首先應(yīng)看成是一種相對美國國債信用下調(diào)的平衡，并非德國國債違約風(fēng)險(xiǎn)上升，更不是歐債危機(jī)蔓延至德國的信號。今年已釋放了歐債危機(jī)蔓延的最壞信息，加上美國債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在年中隨著3A評級下調(diào)已經(jīng)釋放，如果沒有比這更糟糕的“黑天鵝”事件發(fā)生，比如歐元解體、伊朗燃起戰(zhàn)火等等，那對2012年全球經(jīng)濟(jì)形勢和外需市場變化的預(yù)測，應(yīng)與今年的假設(shè)基本一致，在部分信息上還可能更對稱一些。而歐債形勢未來變化態(tài)勢相對今年初則應(yīng)更加明了，拯救方案也是向更有針對性的方向改變。

　　看國內(nèi)，通脹壓力已得到緩解，房地產(chǎn)價(jià)格泡沫的調(diào)整初顯成效，地方政府融資平臺債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)也得到一定程度的遏制，至少透明度更高了，經(jīng)濟(jì)增長并未危言聳聽地硬著陸?；谶@樣的信息，對明年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長的形勢應(yīng)該更可預(yù)期。至于深層次的矛盾，2012年也應(yīng)該在今年基礎(chǔ)上改善，至少不會加劇。

如此看來，2012年，中國經(jīng)濟(jì)面對的國內(nèi)外環(huán)境，不能簡單用“更復(fù)雜”，“不確定因素增加”，“歐債危機(jī)繼續(xù)蔓延”等似是而非的判斷來描述。事實(shí)上，2012年中國經(jīng)濟(jì)面對的外部環(huán)境不會比2011年更惡劣。

　因此，筆者認(rèn)為，我們不必對外部形勢有過度反應(yīng)。中國經(jīng)濟(jì)增長應(yīng)按轉(zhuǎn)型的既定方針和更平穩(wěn)增長的新增長理念的引導(dǎo)來實(shí)現(xiàn)。保增長應(yīng)是保與2011年一樣的9％的平穩(wěn)增長，而不是保兩位數(shù)的過高增長；應(yīng)通過調(diào)結(jié)構(gòu)來優(yōu)化資源配置，通過轉(zhuǎn)型培育新增長點(diǎn)，通過財(cái)政政策引導(dǎo)制度性改革來保證經(jīng)濟(jì)在合理水平上的持續(xù)增長，而不是靠發(fā)過多貨幣，釋放過剩產(chǎn)能或者推高資產(chǎn)價(jià)格泡沫的方式來推動短期過高的增長，放松保持長期持續(xù)增長所必要的調(diào)整和轉(zhuǎn)型。

　　2008年下半年以來，外需市場低迷一直是“預(yù)測”中國經(jīng)濟(jì)增長放緩的原因，也成為推動寬松貨幣政策和其他支持的主要根據(jù)。歐債危機(jī)的蔓延會導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)二次探底，中國最大的出口市場可能進(jìn)一步萎縮，毫無疑問又成為2012年中國經(jīng)濟(jì)增長放緩預(yù)測的根據(jù)之一。

　　確實(shí)，外部經(jīng)濟(jì)低迷，外需市場萎縮對中國出口增長很不利。11月新出口訂單指數(shù)下降，印證了壓力。但是，如前所述，歐債形勢對2012年中國經(jīng)濟(jì)和出口的影響與2011年并無根本不同，有跡象顯示美國經(jīng)濟(jì)形勢或略好于2011年，歐美出口市場不會再像2008年和2009年那樣的大幅萎縮。近期中國出口結(jié)構(gòu)仍然以一般消費(fèi)品和低端制成品為主，危機(jī)時(shí)期生存的剛性基本需要，使得中國出口商品的需求大幅下降可能性不大。這也是危機(jī)以來中國商品一些份額還有所上升的原因所在。事實(shí)上， 2009年二季度我國出口增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，2010年貨物出口保持平均31.3％的增長，2011年前三季度出口保持了平均24.7％的增長。如果能夠整合一些無競爭力而關(guān)閉的企業(yè)留下的市場份額，通過規(guī)模效應(yīng)提升競爭力，繼續(xù)保持一般制成品領(lǐng)域出口的增長，或許是應(yīng)對近期外部經(jīng)濟(jì)低迷的措施之一。另外，多元化貿(mào)易伙伴，增加對新興市場國家，東南亞國家和非洲國家的出口，是應(yīng)對美國歐洲市場下滑的有效方法。

　　更重要的是，美歐外需市場收縮可能不是暫時(shí)的。發(fā)達(dá)國家過度消費(fèi)的增長模式，是引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)不平衡和經(jīng)濟(jì)危機(jī)的重要原因之一。不說走出危機(jī)尚需時(shí)日，消費(fèi)增長大規(guī)?；謴?fù)還沒有預(yù)期，即使后危機(jī)時(shí)代，美國和歐元區(qū)借錢借債過度消費(fèi)的模式可能一去不復(fù)返。中國經(jīng)濟(jì)切不可把增長的籌碼過多寄望于外需市場恢復(fù)到危機(jī)之前的過度消費(fèi)的水平。以內(nèi)需增長來應(yīng)對危機(jī)時(shí)期和后危機(jī)時(shí)代外需市場的變化，理應(yīng)是最佳舉措。過分強(qiáng)調(diào)外需市場的變化，過度依賴短期政策維持低附加值的出口增長，而不從根本上務(wù)實(shí)地推動內(nèi)需增長以及相關(guān)的制度性配套，可能會誤失轉(zhuǎn)型機(jī)會，進(jìn)而失去持續(xù)增長的動力。

　　只有更清晰地認(rèn)識國內(nèi)外矛盾和變數(shù)形成的深層次原因及未來的變化趨勢，才能堅(jiān)定不移地實(shí)施既定轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略，而不會受似是而非的表象干擾。中國經(jīng)濟(jì)渴求新的增長動力，中國經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變渴求新的增長理念，這要求逐漸接受平穩(wěn)的增長速度，逐漸放棄靠印鈔票來擴(kuò)張的偏好，盡力避免用高風(fēng)險(xiǎn)方式累積更大的風(fēng)險(xiǎn)。

【來源 ：上海證券報(bào)】

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