中國母嬰市場和垂直電商市場均處在大發(fā)展的時期，但身兼上述兩個概念的紅孩子運營卻并不順利。

蘇寧電器（002024）旗下電商平臺蘇寧易購收購主營母嬰產(chǎn)品的電商“紅孩子”一事，成為現(xiàn)實。

早報記者昨日獲悉，蘇寧易購定于今日下午宣布出資收購紅孩子，挺進(jìn)母嬰電商領(lǐng)域。

24日下午4時，蘇寧易購執(zhí)行副總裁李斌發(fā)布微博稱，“塵埃落定，明天（25日）注定是震驚電商行業(yè)的一天，對行業(yè)是大事，對消費者是大事，對蘇寧易購更是大事。”

此條微博隨后引發(fā)熱議，此前，媒體已得到蘇寧易購今日下午開發(fā)布會的消息，有業(yè)內(nèi)人士據(jù)此分析，蘇寧易購定于今日宣布收購紅孩子，早報記者隨后從知情人士處證實了該消息。不過，該人士沒有透露收購價格，只是表示“價格合理，基本是投資方的歷年投入，沒有什么溢價”。

“不錯的收購時機(jī)”

當(dāng)下適逢電商融資寒冬，處于虧損狀態(tài)的垂直B2C電商急于尋找出路。自從去年開始，坊間就曾有傳聞稱，紅孩子正在尋求融資或出售。今年7月，有媒體報道稱，蘇寧易購對紅孩子的收購洽談已進(jìn)入財務(wù)審計階段，負(fù)責(zé)此項收購的為蘇寧電器上市公司的投資并購部門，此次收購蘇寧易購將擁有控股權(quán)，交易定于今年三季度完成。

蘇寧副董事長孫為民此前也曾公開表示，蘇寧已開始接觸一些垂直類的電商品牌，“電商資本市場的逐步變冷，為我們的投資、并購提供了一個不錯的時機(jī)。”

關(guān)于時機(jī)一說，孫為民未公開提及的一點是，蘇寧易購此前表示今年的銷售目標(biāo)為200億元，但今年上半年僅完成53億元的銷售額，如果要想達(dá)成目標(biāo)，收購似乎是一條捷徑。

瞄準(zhǔn)中國龐大的母嬰市場，是個不錯的選擇，顯然有助蘇寧易購迅速擴(kuò)大銷售規(guī)模。艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，中國母嬰網(wǎng)購市場交易規(guī)模超過200億元，預(yù)計全年將達(dá)610億元，約占中國網(wǎng)購市場的4.3%。換而言之，國內(nèi)母嬰網(wǎng)絡(luò)購物市場將在下半年迎來新高峰。

時機(jī)不錯，討價還價是收購的題中之意。早在收購消息傳出的同時，一位據(jù)稱是紅孩子離職高管者在接受媒體采訪時稱，蘇寧不可能收購紅孩子，一則紅孩子連續(xù)幾年業(yè)績以50%~60%的速度在下滑，且虧損率極高；二則創(chuàng)始人一個人都沒了，運營經(jīng)驗名存實亡。另有業(yè)內(nèi)人士給出“結(jié)論”——除非紅孩子以3000萬美元的價格“賤賣”，否則蘇寧沒有理由收購紅孩子。

創(chuàng)始管理層悉數(shù)淡出

但紅孩子，似乎與狂飆突進(jìn)的垂直電商市場走進(jìn)了不同的軌道。

今年年中，接連被曝套牢投資者、正在尋求出售等消息之后，紅孩子副總裁劉穎接受媒體采訪時稱，紅孩子2011年銷售額為15億元，處于虧損狀態(tài)，仍處于母嬰行業(yè)B2C第一的位置。此前，紅孩子首席執(zhí)行長徐沛欣曾披露，2010年，紅孩子的銷售額為15億元，2009年，銷售額為20億元。若上述言論均屬實，則意味著，紅孩子2011年銷售額與2010年持平，較2009年下降25%。

公開資料顯示，2004年3月，紅孩子公司在北京成立。起初，紅孩子注冊資本為200萬元人民幣：徐沛欣和郭濤各自出資40萬元人民幣；李陽、楊濤各自出資60萬元人民幣。2007年，郭濤因另外的創(chuàng)業(yè)機(jī)會離開紅孩子。2008年，李陽被VC驅(qū)逐出紅孩子。2011年1月，紅孩子執(zhí)行總經(jīng)理楊濤以“長期休假”的方式離職。而剩下的惟一一位創(chuàng)始人徐沛欣則被傳已淡出紅孩子的管理。

既如此，為何蘇寧易購執(zhí)意出手？

蘇寧易購內(nèi)部人士曾稱，收購紅孩子主要看重其對母嬰產(chǎn)品供應(yīng)鏈的管理。該人士說，紅孩子目前團(tuán)隊架構(gòu)完整，在采購、客戶運營模式上，可供蘇寧易購學(xué)習(xí)。

電子商務(wù)專家魯振旺稱，紅孩子對蘇寧易購能形成很好的互補(bǔ)，“母嬰人群是進(jìn)軍大百貨的窗戶”。

收購紅孩子之后，蘇寧易購與京東商城等競爭對手又多了一個較量領(lǐng)域。今年5月，京東宣稱其母嬰頻道3月銷售額突破1億元，成為中國母嬰B2C行業(yè)第一。去年11月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)首席執(zhí)行長李國慶公開表示，當(dāng)當(dāng)母嬰類商品月銷量達(dá)3000萬元，增長率超過300%，已經(jīng)超越了紅孩子；今年6月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)稱其母嬰業(yè)務(wù)月銷量破1億元。

創(chuàng)投惹的禍？

值得一提的是，此前有媒體報道稱，在蘇寧易購之前，紅孩子曾經(jīng)與豪賭中晚期電商的老虎基金進(jìn)行過接洽，不過，在盡職調(diào)查階段，老虎基金不滿紅孩子虧損及用戶等數(shù)字，最終沒有參與投資。此后，紅孩子董事會又與萬達(dá)集團(tuán)進(jìn)行過接洽，這次要談的是出售，但雙方最終并未達(dá)成協(xié)議。外界評價稱，紅孩子由于創(chuàng)始人相繼離開，內(nèi)部管理混亂，VC的強(qiáng)勢既是造成紅孩子創(chuàng)始人離職的原因之一，也是紅孩子境況如此不堪的原因之一。

根據(jù)部分媒體披露的資料，2005年11月，北極光和風(fēng)險投資基金NEA對紅孩子第一輪共投入250萬美元。2006年，北極光和NEA追加二輪投資共300萬美元。2007年8月，紅孩子傳出引入第三輪2500萬美元融資的消息。進(jìn)入2010年以后，紅孩子又多次傳出融資消息。