全球經(jīng)濟復(fù)蘇挑戰(zhàn)重重 美元走勢仍具不確定性

　　在行將結(jié)束的2011年，歐美經(jīng)濟體主權(quán)債務(wù)危機引發(fā)金融市場動蕩，全球經(jīng)濟復(fù)蘇艱難。在各大權(quán)威機構(gòu)的2012年全球經(jīng)濟預(yù)測報告中，類似“二次衰退”、“進入危險的新階段”等悲觀論調(diào)比比皆是，但復(fù)蘇的曙光依稀可見。展望2012年，全球經(jīng)濟復(fù)蘇之路充滿挑戰(zhàn)與不確定性，但不乏亮點，歐美經(jīng)濟可能沒有想象中的那么糟糕，而新興經(jīng)濟體或?qū)⒗^續(xù)充當全球經(jīng)濟增長的引擎。

　　而“把握全球經(jīng)濟走勢，重點要從美國、歐元區(qū)及中國三大經(jīng)濟體著手。目前，美國經(jīng)濟相對健康，歐洲由于債務(wù)問題整體低迷，而中國的經(jīng)濟形勢則較為復(fù)雜。”吳泱稱。

　　雖然因歐債危機持續(xù)發(fā)酵，美元又成了避險良港，但筆者以為，未來美元走勢的不確定性仍很大，對此，我們應(yīng)保持足夠的警覺。首先，美國房市持續(xù)低迷拖累了美國經(jīng)濟和金融。其次，美國經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)日見穩(wěn)固。第三，美國金融體系仍然"半好半壞"。最后，美國對量化寬松政策效果存在較大爭論。

　　另外，在“占領(lǐng)華爾街”運動和歐債危機的逼迫下，當?shù)貢r間12月20日，美聯(lián)儲再次就“大到不能倒”的問題搬上臺面，要求對資產(chǎn)超過500億美元的大銀行實施更嚴格的資本條例，限制大銀行的杠桿化操作，并制定了一系列懲罰性措施。美聯(lián)儲聲明，將在2012年3月31日給出最終監(jiān)管版本，堅信該計劃不會影響美國銀行業(yè)的國際競爭力。

　　美國11月新房開工數(shù)據(jù)遠遠好于預(yù)期，20日帶動美歐股市全線大漲。不過，分析人士普遍認為，盡管近期數(shù)據(jù)顯示美國房地產(chǎn)市場有企穩(wěn)跡象，但由于就業(yè)增長疲弱、止贖房屋存量龐大等因素存在，房市復(fù)蘇尚需一段時間。

　　全球金融市場的波動勢必影響中國資本市場、企業(yè)及個人投資與消費的信心，因此，當前中國首先要切實提高整體抗衡世界經(jīng)濟波動的能力，發(fā)揮比較優(yōu)勢，提升民營經(jīng)濟和市場發(fā)展的活力，盡力在全球經(jīng)濟形勢不確定的環(huán)境下求得“量”的保證和“質(zhì)” 的飛躍。

　　為何歐洲一個小國會掀起全球巨大的波瀾？主要的原因就是它手里拿著牽動全球經(jīng)濟復(fù)蘇命脈的“歐元”！其次，金融全球化使得希臘主權(quán)債務(wù)的違約足以推倒幾家歐美銀行的生存基礎(chǔ)，由此產(chǎn)生的多米諾骨牌效應(yīng)會在全球復(fù)雜的金融網(wǎng)絡(luò)中發(fā)揮作用，從而帶來嚴重的系統(tǒng)性風險。

　　瑞銀財富管理研究部亞太區(qū)首席投資策略師浦永灝則向中國證券報記者坦言，全球經(jīng)濟下滑的根源在于債務(wù)危機、歐洲政治領(lǐng)導層的不確定性、美國經(jīng)濟增長疲弱以及外界對中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂。他判斷，一場“經(jīng)濟氣候變化”正在發(fā)生。

　　作為全球經(jīng)濟的最大火車頭，美國經(jīng)濟能否穩(wěn)步增長對全球經(jīng)濟具有舉足輕重的意義。目前來看，雖然被自身的財赤問題折磨得焦頭爛額，但美國經(jīng)濟仍表現(xiàn)出較強的自我修復(fù)能力。

　　目前，全球經(jīng)濟復(fù)蘇的挑戰(zhàn)重重，而美元的走勢也極具不確定性，二次衰退又成為了大家關(guān)注的焦點。

　　法國未被降級已是奇跡 歐央行放水理所應(yīng)當

　　圍繞誰更該被降級的問題，英法這對"難兄難弟"近期曾大打口水仗，但事實上，這兩個"3A俱樂部"成員的最高信用評級都岌岌可危。周二，評級機構(gòu)穆迪對英國的3A最高信用評級提出警告，稱如果歐債危機繼續(xù)惡化，作為非歐元區(qū)成員的英國恐怕也難獨善其身；同日，法國一位政府高官坦承，除非出現(xiàn)奇跡，否則這個歐元區(qū)第二大經(jīng)濟體將無法保住3A評級。如果英法任何一國的評級遭降，金融市場可能不得不為新一輪的劇烈動蕩做準備。

　　歐洲央行21日首次就三年期再融資操作計劃進行招標，結(jié)果523家歐元區(qū)銀行總共獲得了4890億歐元3年期低息貸款，遠高于此前預(yù)期。不過當天市場反應(yīng)較為謹慎，歐美股市普遍先漲后跌，意大利、西班牙等國國債收益率也有所反彈。當天注資行動顯示歐洲央行正在發(fā)揮“最終貸款人”作用，但效果如何依然有待觀察。

　　而今年以來，歐債危機形勢再度急轉(zhuǎn)直下，特別是在下半年，不僅希臘"二次病發(fā)"，意大利、西班牙甚至是法國、德國都被卷入了主權(quán)債危機的浪潮。歐洲國家舉債成本急速飆升，7%以上的危險發(fā)債利率頻頻出現(xiàn)，手握大量歐元區(qū)高風險國債的銀行業(yè)也不寒而栗，一些銀行已開始出現(xiàn)資金鏈告急的險情。

　　歐債危機提高了政府和銀行的違約風險，使各個機構(gòu)都謹慎借貸，并且推高了借貸成本。歐洲央行正在努力確保銀行更容易獲取貸款，從而保障這些銀行有足夠的資金借貸給企業(yè)和家庭。除了提供較長期貸款以外，歐洲央行還已經(jīng)擴大了銀行能用來獲得貸款的擔保品的范疇。

　　不少人將啟動3年期無上限貸款機制，視為一種“變相”的量化寬松舉措，因為央行并不限制銀行拿這些錢去買入歐元區(qū)國家發(fā)行的國債。法國總統(tǒng)薩科齊更是公開建議銀行利用從央行獲得的廉價貸款，去購買歐元區(qū)國家發(fā)行的高息國債，并從中套利。

　　分析人士認為，在德法等國的大力倡導下，2012年歐元區(qū)在經(jīng)歷痛苦的改革、整合和博弈后，將向著財政統(tǒng)一、經(jīng)濟融合的大方向邁進；另一方面，不排除歐元區(qū)外圍成員國發(fā)生主權(quán)違約、退出歐元區(qū)的可能性。在此過程中，歐元區(qū)有望實現(xiàn)精英化蛻變。

　　分析人士指出，風險資產(chǎn)現(xiàn)沖高回落走勢的原因主要在于兩個方面。一方面，市場可能認為歐洲央行如此“放手一搏”并不會取得顯著的效果；而更重要的是，這是典型的買預(yù)期，賣事實操作，尤其是在圣誕及年末假期臨近的背景下，投資者非常樂意在歐元經(jīng)歷數(shù)日整固突然拔高后平倉走人。

　　法國如果被降級，不僅會令本國舉債成本大增，更會威脅到整個歐債危機解決的進程。因為當前歐債危機解決中的一個重要工具--歐洲金融穩(wěn)定基金的3A評級與法國等提供擔保的成員國評級直接掛鉤，一旦法國丟掉最高評級，EFSF也將不保3A評級。在不少人看來，英國的"安全"只是假象。上周在被問及法國3A評級面臨挑戰(zhàn)的問題時，法國總理菲永將矛頭指向英國說："我們英國朋友的赤字和債務(wù)更嚴重，但評級機構(gòu)到現(xiàn)在還沒承認。"

　　現(xiàn)如今，法國評級尚未被降級已經(jīng)是一個奇跡了，而英國的情況也并不樂觀，想必難以獨善其身，而歐央行的開閘放水也是意料之內(nèi)的事情，而今當務(wù)之急就是解決歐債危機以及避免降級。

【來源：新浪財經(jīng)】

【編輯：漫步】