龍年新年即將到來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)卻讓眾多投資者、基金經(jīng)理、證券分析師、經(jīng)濟(jì)學(xué)家們感到一陣陣嚴(yán)冬的“寒意”。就在前一天掉下2300點(diǎn)大關(guān)后，昨天，滬市大盤收?qǐng)?bào)2248.59點(diǎn)，又一次逼近了2200點(diǎn)大關(guān)。“深不見底??！”小散戶們有些無(wú)奈。機(jī)構(gòu)的日子也同樣不好過(guò)，西南證券首席策略分析師張剛甚至在電視上向觀眾鞠躬道歉：“2307點(diǎn)是底，我的判斷錯(cuò)了！”

　　兩市財(cái)富蒸發(fā)速度驚人

　　今年10月初，記者曾仔細(xì)計(jì)算過(guò)，從1月到9月底，今年滬深兩市總市值已蒸發(fā)3.38萬(wàn)億元，相當(dāng)于11.15%的居民存款已經(jīng)從股市“消失”。而時(shí)至今日，更多的財(cái)富在“跌跌不休”的股市面前，變得不堪一擊。“最開始是往里丟了一輛QQ，到年底已丟了一輛寶馬。”一位股民心疼地表示，如果股市不能讓股民賺錢，卻能讓投機(jī)者發(fā)家，是不是出了什么問(wèn)題？

　　2001年，滬市大盤的最高點(diǎn)為2245點(diǎn)。而10年后，滬市大盤昨天雖報(bào)收2248.59點(diǎn)，但最低點(diǎn)也跌至2245點(diǎn)。“中國(guó)股市10年漲幅為零”“A股今年暴跌10%熊冠全球”……這樣的字眼在各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站上比比皆是，投資者的情緒跌到“冰點(diǎn)”。

　　一首關(guān)于“股市10年”的段子在股民間傳遞：“十年漲跌兩茫茫，費(fèi)思量，自難忘。轉(zhuǎn)頭成空，無(wú)處話凄涼?？v使再見應(yīng)不識(shí)，兩千點(diǎn)，相對(duì)望。夜來(lái)發(fā)夢(mèng)上高崗，六千一，好風(fēng)光。股市蹉跎，小散惟有淚千行。料得今年沒指望，盼來(lái)年，物價(jià)跌，股飆漲。”

　誰(shuí)是股市下跌罪魁禍?zhǔn)祝?/span>

　　首先，外圍市場(chǎng)的影響不容忽視。德圣基金研究中心認(rèn)為，本周市場(chǎng)震蕩下挫創(chuàng)出新低，具體來(lái)說(shuō)，由于人民幣幣值短期迅速走弱，很大程度上引發(fā)了國(guó)際游資的恐慌情緒，存在較大套取人民幣匯差的沖動(dòng)，這對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大干擾；歐債危機(jī)正處關(guān)鍵時(shí)刻，未來(lái)還存在較大的不確定性，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)猶存。

　　第二，市場(chǎng)大擴(kuò)容讓投資者心有余悸。股市一再走低，IPO速度卻明顯加速。“這么多的股票扎堆上市，當(dāng)前中國(guó)股市嚴(yán)重供大于求。”北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)胡俞越認(rèn)為，中國(guó)股市擴(kuò)容的速度太快了，超出了股民承受能力，發(fā)新股應(yīng)該掌握節(jié)奏、放慢速度。

　　第三，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)還存在著結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。建信基金相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)經(jīng)濟(jì)明年或?qū)?ldquo;硬著陸”。而華泰證券研究員郭春燕認(rèn)為，從穩(wěn)定物價(jià)的角度來(lái)看，管理通脹預(yù)期是未來(lái)的重心，雖然當(dāng)前的通脹下行態(tài)勢(shì)基本確立，但仍需警惕未來(lái)由于輸入型通脹及貨幣定向?qū)捤深A(yù)期所帶來(lái)的通脹反彈。市場(chǎng)的“雷區(qū)”可能仍然是房地產(chǎn)板塊。中央多次聲明堅(jiān)持房產(chǎn)調(diào)控政策不動(dòng)搖，這也意味著目前的房產(chǎn)調(diào)控還沒有達(dá)到預(yù)期的效果。

　　明年市場(chǎng)能有起色嗎？

　　盡管已被股市傷透，但是一些有經(jīng)驗(yàn)的老股民仍沒放棄希望。

　　“在大家一聽到股市掉頭就走的時(shí)候，可能就真的是底部臨近了。”股民老王說(shuō)，雖然是這樣，如果真的能像巴菲特那樣“別人恐懼時(shí)我貪婪，敢于冒險(xiǎn)搶底布局，還真是需要特別大的勇氣啊！”

　　與此同時(shí)，還是有不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，明年市場(chǎng)還是有機(jī)會(huì)的。博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)基金經(jīng)理孫占軍說(shuō)，明年一季度值得投資人重點(diǎn)關(guān)注。股市周線已經(jīng)五連陰。從上周市場(chǎng)來(lái)看，之前表現(xiàn)不錯(cuò)的食品飲料一周跌去7%，其它前期漲幅較好的行業(yè)在補(bǔ)跌，兩市交易量特別低，這是典型的熊市后期的表現(xiàn)。

　　“市場(chǎng)在等待政策面的引導(dǎo)方向。”孫占軍說(shuō)，預(yù)計(jì)中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議之后，也就是本月月底和下月月初能夠確定市場(chǎng)的方向。展望明年一季度，政策扶持的行業(yè)值得關(guān)注，例如水利灌溉、文化傳媒和物流等。

　　交銀施羅德相關(guān)負(fù)責(zé)人分析，目前A股的估值水平已具有極高的吸引力，A股市場(chǎng)整體估值處于歷史低位，動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)低于2004年、2005年及2008年，因此無(wú)需過(guò)分擔(dān)心下行風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，流動(dòng)性可能在2012年得到顯著改善，推動(dòng)估值積極回升。“明年消費(fèi)升級(jí)可能將是貫穿全年的主題。食品飲料、品牌服裝、服務(wù)性消費(fèi)、醫(yī)藥等非周期行業(yè)將保持較高成長(zhǎng)性。”

　　申銀萬(wàn)國(guó)和國(guó)泰君安等券商更是樂(lè)觀，甚至公開宣稱明年將有一輪小牛市，“滬指最高看到3000點(diǎn)”。高盛研究團(tuán)隊(duì)近期在香港發(fā)表2012亞太區(qū)經(jīng)濟(jì)展望，也看好2012年中國(guó)股市。高盛中國(guó)首席策略分析師朱悅預(yù)測(cè)，2012年A股有望升至3200點(diǎn)，香港H股指數(shù)有望漲至12100點(diǎn)，分別有20%到30%升幅。

　　不過(guò)，機(jī)構(gòu)的話永遠(yuǎn)只能作為參考，明年股市能否帶來(lái)確定的投資機(jī)會(huì)，只能由投資者理性判斷。

財(cái)眼財(cái)言

　　也說(shuō)股指回到10年前

　　昨天，中國(guó)資本市場(chǎng)最悲劇的一幕就是，眾多股民和專家們都在評(píng)說(shuō)：滬指跌回了10年前！言下之意，我國(guó)股市在原地踏步。

　　其實(shí)，股市中的牛熊交替是正常的，過(guò)度的恐慌也是沒有道理的。親歷過(guò)幾輪股市崩盤“災(zāi)難”的股神巴菲特就曾表示，最終股指會(huì)漲上來(lái)，這不是世界末日。股市的投資機(jī)會(huì)不是漲出來(lái)的，而是跌出來(lái)的。

　　滬指回到10年前的點(diǎn)位，并不意味著這10年來(lái)，中國(guó)股市沒有進(jìn)步。

　　且不說(shuō)10年來(lái)上千家中小企業(yè)上市融資成功，拉動(dòng)了多少就業(yè)，創(chuàng)造了多少財(cái)富，至少有數(shù)以億計(jì)的普通人，在此期間走進(jìn)了股市，見識(shí)了資本市場(chǎng)的力量。如果誠(chéng)如一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家們呼吁的那樣：應(yīng)該讓中國(guó)居民擁有財(cái)產(chǎn)性收入。那么，最適宜、最方便普通百姓進(jìn)行投資的中國(guó)股市，也確實(shí)應(yīng)該不斷反思，如何在低谷培育信心，如何鏟除股市蛀蟲，如何讓黑嘴和挖老鼠倉(cāng)者無(wú)法生存？

　　我國(guó)股市曾在最低998點(diǎn)位后迎來(lái)超級(jí)牛市；2008年探底1664點(diǎn)后，2009年初的快速上漲，也讓不少看空者錯(cuò)失良機(jī)。

　　如今，冬天已經(jīng)到了，春天也不會(huì)遠(yuǎn)吧？

　　市場(chǎng)影響

　　近七成基金“扛不住” 減倉(cāng)避險(xiǎn)

　　“有近七成的基金已扛不住，開始瘋狂減倉(cāng)。”昨天，眾祿基金研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，52%的基金公司堅(jiān)定看空，看多者降為24%，看平升為24%，多空對(duì)比為0.46：1。有72%的基金積極減倉(cāng)避險(xiǎn)。分析師徐麗平說(shuō)，今年股市災(zāi)難大片不斷上演，投資者很受傷，股市不斷創(chuàng)新低的情況下，基金公司不再挺市，之前七成加倉(cāng)者轉(zhuǎn)向減倉(cāng)。

　　據(jù)了解，看多方以嘉實(shí)基金為代表，認(rèn)為市場(chǎng)已處于底部，是較好的建倉(cāng)機(jī)會(huì)，A股明年將震蕩上行；看空方以華商基金為代表，認(rèn)為短期市場(chǎng)仍保持謹(jǐn)慎，在策略和配置上重視防御性；看平方以易方達(dá)基金為代表，認(rèn)為市場(chǎng)信心和穩(wěn)定得到恢復(fù)之時(shí)，便是苦盡甘來(lái)之日。

　　另有數(shù)據(jù)顯示，新基金正在遭遇類似2008年集體“批而不發(fā)”的尷尬境遇。目前獲批但未確定發(fā)行期的新基金已經(jīng)達(dá)到50只，不少新基金獲批時(shí)間已經(jīng)超過(guò)了3個(gè)月。但由于市場(chǎng)如此低迷，部分基金公司拿到新基金批文后有意延緩發(fā)行，不少已確定將新基金發(fā)行挪后至明年。

　　數(shù)據(jù)也顯示了今年新基金募集困難局面。截至12月8日，今年以來(lái)成立的新基金合計(jì)募集規(guī)模達(dá)2532.47億份，平均單只新基金募集規(guī)模僅13.4億份，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2008年大熊市創(chuàng)出的單只基金平均首發(fā)18.2億份的最低銷售成績(jī)。

【來(lái)源：北京日?qǐng)?bào)】

【編輯：漫步】