股市行情反彈期待屢屢落空，產(chǎn)品賬面虧損不斷擴(kuò)大，不少掙扎了一年的地下私募（非陽光私募）基金經(jīng)理，年底前開始忙于四處打探招聘信息，欲重返公募基金或券商資管部門。日前多位地下私募向證券時報(bào)記者透露，他們有退出私募行業(yè)的打算，而記者近期對京滬廣深等地?cái)?shù)十家地下私募的調(diào)查同樣說明了這一動向。

苦熬近一年

“重做研究員是我們最好的選擇。”在華泰聯(lián)合證券召開的年度投資策略會上，一位武漢的私募基金經(jīng)理向記者表示，此前受私募行業(yè)巨大的利潤分成比例的誘惑，他放棄了公募基金研究員的工作而“奔私”。不過，殘酷的市場面前，該人士悄悄委托記者打聽基金公司的招聘信息。據(jù)記者調(diào)查獲悉，當(dāng)前私募經(jīng)理計(jì)劃回歸公募基金并非個案。

臨近年底，多數(shù)地下私募今年收入賬戶的數(shù)字仍然為零。這與地下私募特有的收費(fèi)模式有關(guān)，更主要原因在于A股市場超預(yù)期的持續(xù)下跌。

去年底，各大券商研究所均預(yù)測了今年A股運(yùn)行區(qū)間或運(yùn)行中樞。然而，上證指數(shù)目前已跌出絕大多數(shù)大型券商研究所的預(yù)判區(qū)間。

據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，中信證券、申銀萬國和銀河證券去年底給出上證指數(shù)2011年的運(yùn)行中樞分別為3500點(diǎn)、3200點(diǎn)和3350點(diǎn)，而申銀萬國和銀河證券給出的上證指數(shù)今年運(yùn)行的底部極值為2600點(diǎn)和2700點(diǎn)。而事實(shí)上，上證指數(shù)今年以來的運(yùn)行區(qū)間為2307點(diǎn)～3067點(diǎn)，與多家券商的預(yù)測大相徑庭。

對于以利潤分成為主要收入來源的地下私募而言，市場低迷將使其面臨去留的抉擇。接受記者采訪的多位非陽光私募基金負(fù)責(zé)人均表示，A股市場持續(xù)下跌超過15%，今年以來他們旗下產(chǎn)品賬面收益早已為負(fù)。多數(shù)受訪者表示，如果年底前所管理的基金收益依然為負(fù)，那意味該私募基金今年在付出巨大的人力和物力成本后將一無所獲。

“事實(shí)上，我們已經(jīng)堅(jiān)守一年了。”接受記者采訪的某私募人士表示，“今年初，我們預(yù)計(jì)大盤指數(shù)會逐漸走高，年終時預(yù)計(jì)將先抑后揚(yáng)，但結(jié)果出乎意料?，F(xiàn)在看來，指數(shù)未來仍有下調(diào)空間。”

事實(shí)上，諸多券商過去幾周召開的2012年度投資策略會上，眾多策略分析師普遍預(yù)計(jì)A股的調(diào)整將延續(xù)至明年一季度或者二季度。這些預(yù)期在一定程度上打擊了機(jī)構(gòu)投資者的信心。

無奈選回流

對于公募基金和陽光私募而言，空倉仍可以獲取管理費(fèi)，而對于收入僅依賴收取利潤分成的地下私募而言，空倉就相當(dāng)于收入全無。因需面對成本壓力，長期空倉將意味著不得不退出私募市場。

受制于現(xiàn)有的盈利模式，目前許多地下私募已難度日。與陽光私募不同，只有極少數(shù)的地下私募會收取管理費(fèi)，絕大多數(shù)主要依靠利潤分成。深圳一家地下私募基金經(jīng)理表示，由于沒有品牌效應(yīng)和渠道優(yōu)勢，絕大多數(shù)地下私募僅按盈利的20%左右收取提成作為回報(bào)，一旦產(chǎn)品虧損，該類地下私募則完全沒有收入，卻又不得不自掏腰包支付辦公室租金和員工工資。

面對券商和公募基金的集體看空，一批剛剛成立不久、管理資金規(guī)模較小的地下私募基金經(jīng)理已考慮“返公”，通過獲得穩(wěn)定收入來度過A股調(diào)整期。“回去當(dāng)打工族也是無奈選擇。”上述深圳某私募人士表示，面對家人的力勸和現(xiàn)實(shí)的壓力，也本著一份穩(wěn)定收入的需要，先考慮“返公”，待市場走勢較為明朗后重新“奔私”也不遲。

不過，也有不少地下私募選擇堅(jiān)守。業(yè)界人士表示，股票市場的大行情總是在極度悲觀時產(chǎn)生，目前可以考慮通過打新或者購買部分債券類固定收益品種渡過難關(guān)。（李東亮）