昨日，受隔夜美再度暴跌的影響，滬深兩市大幅跳空低開(kāi)，再創(chuàng)下了本輪回調(diào)的新低之后，市場(chǎng)曾經(jīng)一度非?？只拧２贿^(guò)，以中國(guó)人壽、中國(guó)平安為首的大盤(pán)權(quán)重股逐步走穩(wěn)回升，帶領(lǐng)股指翻紅。

值得關(guān)注的是，前三個(gè)交易日，盤(pán)中各大板塊均處于資金凈流出狀態(tài)，而昨日共有12個(gè)板塊資金凈流入。其中，食品飲料、生物醫(yī)藥、金融保險(xiǎn)、信息技術(shù)等四板塊最受資金青睞，成為弱勢(shì)中的亮點(diǎn)。

食品飲料“黃金十年”可期

昨天，食品飲料板塊指數(shù)整體上漲0.33%，全天成交95.62億元，資金進(jìn)流入6.97億元，占當(dāng)日總成交的10.32%，成為資金流入最明顯的板塊。其中，重慶啤酒、國(guó)投中魯、珠江啤酒均以漲停報(bào)收，資金分別凈流入2.60億元、0.84億元和0.63億元，占成交比例分別高達(dá)60.68%、47.18%和51.37%，成為該板塊資金流入最明顯的前三名。此外，貝因美、惠泉啤酒、黑牛食品、酒鬼酒、伊力特、萬(wàn)福生科等個(gè)股表現(xiàn)搶眼，資金流入跡象明顯。

據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2011年10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額16546億元，同比名義增長(zhǎng)17.2%。其中，限額以上企業(yè)消費(fèi)品零售額7629億元，增長(zhǎng)21.3%。1-10月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額147357億元，同比名義增長(zhǎng)17%。從環(huán)比看，10月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)1.3%。

可以看出，在保民生促消費(fèi)的主導(dǎo)思想下，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)力充足，競(jìng)爭(zhēng)將逐漸顯現(xiàn)結(jié)果，企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)迅速。市場(chǎng)今年顯現(xiàn)出對(duì)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定、可預(yù)期性強(qiáng)的食品飲料行業(yè)的偏好，國(guó)內(nèi)居民收入持續(xù)增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)可見(jiàn)，市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)，應(yīng)該會(huì)有機(jī)會(huì)看見(jiàn)如美國(guó)70、80年代一樣的食品飲料行業(yè)股票的“黃金十年”。

食品通脹如期回落，快消股短期投資氛圍更佳。中金公司認(rèn)為，10月，食品CPI漲幅如期回落，而且跌幅明顯，翹尾因素或使11月食品通脹進(jìn)一步跌至10%以內(nèi)，食品板塊尤其是低價(jià)快消股迎來(lái)成本松綁。通脹回落雖可能換來(lái)白酒提價(jià)管制松動(dòng)，但持續(xù)緊縮已給高端消費(fèi)蒙上陰影，近幾個(gè)月來(lái)不僅在高端與次高端白酒，而且在高端葡萄酒、中高端啤酒、高端酸奶和中高端液態(tài)奶身上都隱約見(jiàn)到消費(fèi)增速回落跡象。由于調(diào)控松動(dòng)預(yù)期一時(shí)還難以兌現(xiàn)，因此相信快消股當(dāng)前投資氛圍相對(duì)更佳。

國(guó)泰君安認(rèn)為，震蕩市場(chǎng)環(huán)境中，增長(zhǎng)快、估值低、確定性高的品種稀缺價(jià)值屬性凸顯，值得長(zhǎng)期投資者買(mǎi)入并持有。高檔酒品牌優(yōu)勢(shì)顯著，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和，一線品種2012年40%以上業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)相對(duì)確定；葡萄酒行業(yè)仍在成長(zhǎng)期，預(yù)計(jì)張?jiān)?span lang="EN-US">2012年仍有30%以上業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。估值相對(duì)底部，盈利增長(zhǎng)將驅(qū)動(dòng)相關(guān)公司未來(lái)12個(gè)月內(nèi)股價(jià)仍有30-50%上升空間。但行業(yè)短期缺乏明顯催化劑刺激，四季度板塊窄幅震蕩概率較高：現(xiàn)在至元旦前，白酒行業(yè)消息面即將迎來(lái)相對(duì)真空期，在今年以來(lái)已經(jīng)取得板塊高超額收益的情況下，短期內(nèi)白酒表現(xiàn)預(yù)計(jì)將比較平淡，四季度維持窄幅震蕩，市場(chǎng)趨勢(shì)將決定板塊相對(duì)收益水平。明年一季度銷售數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證和春季糖酒會(huì)或?qū)?gòu)成板塊年內(nèi)趨勢(shì)性行情再度確立的催化劑。同時(shí)，建議四季度起逐步加大大眾品配置比例。CPI回落導(dǎo)致成本下降預(yù)期推動(dòng)相關(guān)公司股價(jià)上升。近期重點(diǎn)推薦：五糧液（行情，）、貴州茅臺(tái)、張?jiān)?span lang="EN-US">A、伊利股份。

中金公司也建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局日趨完善，個(gè)體長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力突出，估值安全邊際明顯，并且股價(jià)已長(zhǎng)期滯漲或較前期已有大幅回調(diào)的各細(xì)分市場(chǎng)龍頭，具體包括青島啤酒、燕京啤酒、伊利股份、貝因美、張?jiān)?span lang="EN-US">A、承德露露和三全食品。

生物醫(yī)藥政策扶持創(chuàng)新是主線

昨天，生物醫(yī)藥板塊指數(shù)整體上漲0.90%，全天成交67.68億元，資金進(jìn)流入4.37億元，占當(dāng)日總成交的7.33%，成為資金流入最明顯的板塊之一。其中，東阿阿膠、海王生物、達(dá)安基因資金分別凈流入0.43億元、0.35億元和0.32億元，占成交比例分別為16.13%、22.80%和18.98%，成為該板塊資金流入最多的前三名。此外，翰宇藥業(yè)、舒泰神、仙琚制藥、恒瑞醫(yī)藥、華神集團(tuán)、海正藥業(yè)等個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勁，資金流入跡象明顯。

國(guó)家“生物產(chǎn)業(yè)十二五規(guī)劃”和“醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)十二五規(guī)劃”即將推出，沿著國(guó)家政策扶持創(chuàng)新的主線，以及中國(guó)醫(yī)藥業(yè)正在發(fā)生的內(nèi)生性深刻變革，“制造升級(jí)”似乎是醫(yī)藥業(yè)這個(gè)欣欣向榮的行業(yè)擺脫降價(jià)陰霾，重新開(kāi)始新的增長(zhǎng)臺(tái)階的發(fā)展方向。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，行業(yè)正在走著和當(dāng)年的美國(guó)、日本、印度制藥業(yè)相似的發(fā)展之路，但又極其具有中國(guó)特色和中國(guó)速度。在2020年中國(guó)成為全球第一大醫(yī)藥市場(chǎng)的預(yù)言下，“制造升級(jí)”是醫(yī)藥業(yè)所需要匹配這一地位的唯一發(fā)展路徑。并指出，在行業(yè)變局中中國(guó)制藥企業(yè)“產(chǎn)業(yè)升級(jí)”的三大路線：國(guó)際出口升級(jí)、研發(fā)技術(shù)升級(jí)、制造標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)。

國(guó)泰君安認(rèn)為，因選擇具有超額收益與估值溢價(jià)的細(xì)分行業(yè)及投資主題。醫(yī)療器械：進(jìn)口替代、全球出口機(jī)遇和并購(gòu)擴(kuò)張?zhí)峁┏~收益，關(guān)注具有強(qiáng)大渠道+產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，不斷并購(gòu)擴(kuò)張的細(xì)分行業(yè)龍頭企業(yè)宏達(dá)高科、魚(yú)躍醫(yī)療；中藥消費(fèi)品：消費(fèi)升級(jí)背景下，大品牌中藥企業(yè)從藥品向消費(fèi)品領(lǐng)域全面延伸，關(guān)注東阿阿膠、云南白藥、同仁堂；醫(yī)院主題：醫(yī)改進(jìn)入下一輪攻關(guān)，部分領(lǐng)域的國(guó)退民進(jìn)可能密集出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)資本通過(guò)收購(gòu)方式進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域有望進(jìn)入高峰期，關(guān)注通策醫(yī)療、金陵藥業(yè)及后續(xù)向醫(yī)院產(chǎn)業(yè)進(jìn)軍的醫(yī)藥企業(yè)；中藥材貿(mào)易、加工規(guī)范化規(guī)?；厔?shì)下，看好整合者和受益方康美藥業(yè)。

齊魯證券也指出，目前《生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)“十二五”規(guī)劃》尚未正式發(fā)布，基于已經(jīng)披露的信息和對(duì)行業(yè)的理解，建議關(guān)注以下三類公司：研發(fā)驅(qū)動(dòng)型公司，尤其是在“基因工程藥物、單克隆抗體藥物、疫苗”方面有實(shí)力的公司，它們可能將直接受益于中央財(cái)政扶持資金，例如：雙鷺?biāo)帢I(yè)、沃森生物、恒瑞制藥、恩華藥業(yè)。

金融保險(xiǎn)估值水平處于低點(diǎn)

昨天，保險(xiǎn)板塊指數(shù)整體大漲2.41%，成為當(dāng)天漲幅最大的品種，銀行板塊指數(shù)上漲0.63%，金融保險(xiǎn)板塊全天成交57.27億元，資金進(jìn)流入1.42億元，占當(dāng)日總成交的2.48%。其中，中國(guó)平安、中國(guó)人壽、工商銀行資金分別凈流入0.71億元、0.31億元和0.19億元，占成交比例分別為10.80%、11.08%和21.40%，成為該板塊資金流入最明顯的前三名。此外，招商銀行、北京銀行、建設(shè)銀行、華夏銀行、方正證券、中國(guó)銀行等個(gè)股表現(xiàn)搶眼，資金流入跡象明顯。

上兩周正回購(gòu)到期1090億元，央票到期560億元，正回購(gòu)發(fā)行和央票發(fā)行各為300億元和700億元，實(shí)際凈投放為650億元，比10月份后兩周有所萎縮。

對(duì)于銀行業(yè)，愛(ài)建證券給予“同步大市”的評(píng)級(jí)。銀行股仍然是兩市中盈利增長(zhǎng)最穩(wěn)健的板塊之一，貨幣信貸增長(zhǎng)以及央票利率下行都表明政策定向?qū)捤傻母怕试龃螅悄壳傲鲃?dòng)性仍沒(méi)有明顯改善，CPI仍位高位的前提下，要想有超乎尋常的表現(xiàn)機(jī)會(huì)可能性不大，因此，銀行板塊在未來(lái)一段時(shí)間不會(huì)有絕對(duì)收益的行情，但是如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步惡化，銀行板塊高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)將比其他板塊相對(duì)更具投資價(jià)值，會(huì)有相對(duì)收益行情。建議可以作為防御板塊積極增持。

平安證券在2012保險(xiǎn)行業(yè)策略報(bào)告中認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)最差的時(shí)間已經(jīng)過(guò)去，需要以更加積極的心態(tài)看待2012年的保險(xiǎn)行業(yè)表現(xiàn)。目前保險(xiǎn)板塊估值水平處于低點(diǎn)，當(dāng)前股價(jià)隱含的新業(yè)務(wù)價(jià)值倍數(shù)均在7倍以下，極具吸引力。從市盈率角度考慮，預(yù)計(jì)2012年平安、太保、國(guó)壽的每股收益分別為3.56元、1.61元和1.18元，對(duì)應(yīng)市盈率分別為10倍、12倍和14倍，維持保險(xiǎn)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

信息技術(shù)將進(jìn)入快速發(fā)展期

昨天，云計(jì)算板塊指數(shù)整體大漲1.10%，成為當(dāng)天漲幅第三的品種，物聯(lián)網(wǎng)板塊指數(shù)上漲0.72%，信息技術(shù)板塊全天成交75.14億元，資金進(jìn)流入1.84億元，占當(dāng)日總成交的2.45%。其中，同方股份、鵬博士、綜藝股份資金分別凈流入0.93億元、0.31億元和0.28億元，占成交比例分別為14.42%、10.70%和14.52%，成為該板塊資金流入最多的前三名。此外，華東電腦、久其軟件、東軟載波、啟明星辰、拓爾思、中衛(wèi)國(guó)脈等個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勁，資金流入跡象明顯。

2011年是十二五開(kāi)局之年，軟件產(chǎn)業(yè)規(guī)劃即將出臺(tái)，預(yù)計(jì)到2015年軟件行業(yè)收入將達(dá)到4萬(wàn)億，5年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到25%。但是同時(shí)也面臨挑戰(zhàn)：新的技術(shù)不斷出現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)形態(tài)持續(xù)變化，需求方對(duì)產(chǎn)品交付方式要求越來(lái)越高。因此云計(jì)算、信息安全、移動(dòng)計(jì)算、工業(yè)控制軟件、自主控制軟件都會(huì)受到更多的關(guān)注和投入。

為落實(shí)軟件業(yè)扶持政策，軟件產(chǎn)品稅負(fù)減免細(xì)則將陸續(xù)推出，部分地方配套措施則有望先行先試，其中，上海目前正研究對(duì)軟件企業(yè)的營(yíng)業(yè)稅加以減免。業(yè)內(nèi)人士表示，隨著扶持政策的落地，軟件行業(yè)將進(jìn)入快速發(fā)展期。中國(guó)軟件行業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)陳沖在第五屆世界軟件質(zhì)量大會(huì)上表示，軟件行業(yè)應(yīng)用前景和發(fā)展空間巨大，預(yù)計(jì)今年軟件行業(yè)總收入將超過(guò)1.6萬(wàn)億元。

工信部的數(shù)據(jù)也顯示，今年以來(lái)我國(guó)軟件產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，前三季度軟件產(chǎn)業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入約1.3萬(wàn)億元，已接近去年全年水平，同比增長(zhǎng)31.7%；完成利潤(rùn)總額1578億元，同比增長(zhǎng)22.1%。據(jù)了解，按照軟件與信息技術(shù)服務(wù)業(yè)“十二五”規(guī)劃要求，軟件業(yè)“十二五”期間年均增速將達(dá)到25%，到2015年末，軟件行業(yè)收入有望達(dá)到4萬(wàn)億元。

因此，民生證券維持計(jì)算機(jī)行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。中大市值公司中，維持前期強(qiáng)烈推薦組合：用友軟件、航天信息，新增強(qiáng)烈推薦組合：軟控股份、恒生電子、東華軟件、廣電運(yùn)通。前期推薦的中小市值公司中，繼續(xù)推薦新國(guó)都、銀江股份、漢得信息、榕基軟件。