黑天鵝事件，是納西姆？尼古拉斯？塔勒布(Nassim Nicholas Taleb)在他的《黑天鵝》(The Black Swan)一書中提出的概念，用來(lái)比喻某種對(duì)社會(huì)造成重大影響、雖然出人意料但卻理應(yīng)被預(yù)見(jiàn)到的事件。它從事后的角度解釋了這類事件發(fā)生的原因。
在發(fā)達(dá)國(guó)家就曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)“黑天鵝”——在2007-2008年發(fā)生的全球金融海嘯，使得美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)、貝爾斯登(Bear Stearns)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)、房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)等公司全都在流動(dòng)性枯竭的巨大壓力下崩潰。
眼下，市面上種種關(guān)于又一場(chǎng)金融浩劫即將來(lái)臨的觀點(diǎn)和理論滿天飛。其中有的說(shuō)歐元區(qū)即將分崩離析，有的說(shuō)希臘又要發(fā)生債務(wù)違約。
還有的人說(shuō)利率將不可避免的要上調(diào)，因?yàn)槭澜缟显S多國(guó)家的央行都故意將利率維持在低位，更別提有的國(guó)家實(shí)際利率都接近負(fù)值了。通貨膨脹急劇上升就會(huì)導(dǎo)致這種情況。央行在這時(shí)候別無(wú)選擇，只能加息。
由此聯(lián)想到美國(guó)的國(guó)內(nèi)情況——美國(guó)政府不斷提高國(guó)債上限，而且一直找不到應(yīng)對(duì)之策，除此之外國(guó)內(nèi)外還有各種形式的量化寬松措施在推波助瀾。
以下便是明年可能成為黑天鵝事件的五大導(dǎo)火索：
1.中國(guó)GDP增長(zhǎng)速度低于8.5%
中國(guó)的制造業(yè)增長(zhǎng)步伐在11月放緩，官方的當(dāng)月采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)——跟蹤制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人活動(dòng)的一項(xiàng)指數(shù)——從10月份的50.4下滑至49。這意味著制造業(yè)活動(dòng)從擴(kuò)張轉(zhuǎn)為收縮。
PMI讀數(shù)高于50意味著處于擴(kuò)張狀態(tài)，低于50則表明出現(xiàn)收縮。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，中國(guó)在近期下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率或許亦是這個(gè)全球第二大經(jīng)濟(jì)體對(duì)增長(zhǎng)放緩的擔(dān)憂加重的信號(hào)。而中國(guó)增長(zhǎng)的放緩，大部分是由歐洲危機(jī)所致。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)很大程度是依靠其制造業(yè)，所以制造業(yè)放緩也就意味著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩。本月早些時(shí)候，有人預(yù)測(cè)明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度介于9%至9.5%之間。預(yù)計(jì)明年中國(guó)央行還將數(shù)次下調(diào)銀行存款準(zhǔn)備金率，以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
2. 標(biāo)普500指數(shù)跌幅超過(guò)25%
想想發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的各種不確定因素和問(wèn)題吧。標(biāo)普500指數(shù)在最近三個(gè)月上漲了超過(guò)2%，而今年以來(lái)的跌幅還不到2%。如果今年初的時(shí)候你跟我說(shuō)，美國(guó)會(huì)失去其AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)，第二輪量化寬松措施的結(jié)束會(huì)產(chǎn)生負(fù)面效應(yīng)，日本會(huì)發(fā)生大地震，歐洲會(huì)出現(xiàn)一大堆問(wèn)題，美國(guó)股市幾乎一整年都在趴窩，那么我會(huì)說(shuō)你瘋了。
鑒于大西洋兩岸的債務(wù)問(wèn)題都還沒(méi)能解決，發(fā)生黑天鵝事件的可能性確實(shí)存在。歐盟已經(jīng)救助了愛(ài)爾蘭、葡萄牙和希臘，意大利和西班牙也幾乎要步上述三國(guó)的后塵。要注意的是，標(biāo)普評(píng)級(jí)前不久將歐元區(qū)15個(gè)國(guó)家納入負(fù)面觀察名單，其中包括德國(guó)和法國(guó)。
從技術(shù)角度講，標(biāo)普500指數(shù)仍然徘徊在200日移動(dòng)平均線的下方，由于指數(shù)多次試圖向上突破，但始終無(wú)法成功守在該均線的上方，這可以被視為看跌信號(hào)。標(biāo)普500指數(shù)在最近四個(gè)月已經(jīng)形成了鉆石形態(tài)(又名菱形形態(tài))，這通常是一種整理形態(tài)。從周線圖看，標(biāo)普500指數(shù)在今年4月份見(jiàn)頂，此后一直維持下行走勢(shì)，所以這種整理形態(tài)應(yīng)該會(huì)指引市場(chǎng)繼續(xù)下行。預(yù)測(cè)中的標(biāo)普500指數(shù)下跌25%應(yīng)該會(huì)讓該指數(shù)回到2010年7月份1000點(diǎn)左右的低位。
3. 美元指數(shù)向上突破85美元
隨著歐美的問(wèn)題逐漸顯現(xiàn)，全球股市將紛紛走低。這時(shí)候，投資者將蜂擁向美國(guó)國(guó)債和美元等避險(xiǎn)資產(chǎn)。
美元指數(shù)在今年4月份創(chuàng)下72.86美元的歷史低點(diǎn)，與此同時(shí)美股見(jiàn)頂。從那以后，美元指數(shù)已經(jīng)上漲10%左右，目前徘徊在80美元上下。
按照目前價(jià)位計(jì)算，85美元意味著再上漲6.25%。這還意味著美元指數(shù)自歷史低點(diǎn)反彈以來(lái)收復(fù)60%的跌幅。當(dāng)美國(guó)股市在2010年觸底時(shí)，美元指數(shù)是在88美元左右。所以，如果未來(lái)美股走低，美元指數(shù)是有望再做突破的。
4. 歐洲央行將基準(zhǔn)利率調(diào)降至1.00%以下
在全球股市下滑的過(guò)程中，歐洲央行將會(huì)通過(guò)降息的方式來(lái)努力提振經(jīng)濟(jì)和投資，而這時(shí)候美國(guó)的利率已經(jīng)降無(wú)可降。
歐洲央行的基準(zhǔn)利率目前為1.00%，而美國(guó)的基準(zhǔn)利率是0.25%。此外，日本是0.10%，英國(guó)則是0.5%。所以說(shuō)，唯一還有降息空間的就是歐洲央行了。
5. 新的量化寬松措施或救助措施
隨著投資者繼續(xù)涌向風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避市場(chǎng)，如果這時(shí)候降息、下調(diào)美元掉期利率和銀行存款準(zhǔn)備金率無(wú)法再產(chǎn)生效果，那么全球領(lǐng)導(dǎo)人將不得不動(dòng)用更多諸如量化寬松或救助措施之類的法寶。
其采用形式可以是規(guī)模大得多的“扭曲操作”(Operation Twist)或是像第一輪或第二輪量化寬松之類的措施，只不過(guò)“火力”更強(qiáng)。這類措施一開(kāi)始會(huì)引起投資者的擔(dān)心，進(jìn)而引發(fā)少量的拋盤，然后在接下來(lái)的短短幾周內(nèi)導(dǎo)致高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的火箭式上漲。在市場(chǎng)經(jīng)過(guò)小幅的回調(diào)冷靜下來(lái)后，大部分高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)應(yīng)該會(huì)隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體市場(chǎng)的緩慢復(fù)蘇而逐漸反彈。
希望上述事件不要在2012年發(fā)生，但可能性確實(shí)是有的。投資者只能期望全球經(jīng)濟(jì)和政治領(lǐng)袖們能夠解決好各自國(guó)家面臨的債務(wù)問(wèn)題。
【來(lái)源：東方財(cái)富網(wǎng)】
【編輯：漫步】