——訪(fǎng)中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所副所長(zhǎng)張平

　　2012年，中國(guó)將面臨怎么樣的經(jīng)濟(jì)局面？在全球經(jīng)濟(jì)充滿(mǎn)不確定性的背景下，面臨哪些問(wèn)題，又有哪些產(chǎn)業(yè)機(jī)遇？

　　中國(guó)社科院經(jīng)濟(jì)所副所長(zhǎng)張平認(rèn)為，2012年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)將面臨深度再平衡和多重周期疊加共振問(wèn)題。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)深化、美國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底等因素，是威脅中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外部因素，增長(zhǎng)動(dòng)力的缺失是影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)因素，而執(zhí)行嚴(yán)格的緊縮政策，促進(jìn)財(cái)政、國(guó)際收支和生產(chǎn)消費(fèi)的平衡是全球重新步入穩(wěn)定增長(zhǎng)軌道的重要保證。

　　未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)自?xún)?nèi)部，只有實(shí)現(xiàn)沿著現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展、綠色更新周期下的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)更新改造和消費(fèi)升級(jí)等重大發(fā)展取向進(jìn)行有效的結(jié)構(gòu)性改革，消除影響居民消費(fèi)、產(chǎn)業(yè)層次提升的體制、政策壁壘，建立起市場(chǎng)創(chuàng)新機(jī)制，才能實(shí)現(xiàn)內(nèi)生的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　將遭遇全球“再平衡”持續(xù)沖擊

　　上海證券報(bào)：2008年以來(lái)的全球金融危機(jī)演變成為經(jīng)濟(jì)危機(jī)，如何看待此次危機(jī)的內(nèi)因？

　　張平：從理論上講，金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)都不是偶然現(xiàn)象，是經(jīng)濟(jì)體在過(guò)去長(zhǎng)期增長(zhǎng)中結(jié)構(gòu)問(wèn)題累積的總量結(jié)果。 本輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)也不例外，只是反應(yīng)的問(wèn)題更為深刻。

　　20世紀(jì)中期以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入了黃金時(shí)期。直到2008年美國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)，才結(jié)束了這一“大繁榮期”，這個(gè)繁榮期的締造者是美歐日發(fā)達(dá)國(guó)家。歐洲通過(guò)不斷舉債的方式建立了國(guó)家福利體系，不斷推高消費(fèi)水平，而美國(guó)依靠金融工具刺激了私人舉債性消費(fèi)，以此帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并推動(dòng)了全球化和建立了全球化的分工體系。2008年美國(guó)次貸危機(jī)刺破了私人舉債消費(fèi)的泡沫；2010年歐債危機(jī)則擠破了國(guó)家社會(huì)福利泡沫。發(fā)達(dá)國(guó)家無(wú)法帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)，其占全球經(jīng)濟(jì)的份額到2013年將讓位于新興經(jīng)濟(jì)體，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)份額從2008年后已經(jīng)跌到30%以下。因此全球經(jīng)濟(jì)的分工體系變化，決定了全球經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入持續(xù)再平衡過(guò)程。

　　上海證券報(bào)：那么，中國(guó)在其中扮演什么角色？

　　張平：過(guò)去20年，以中國(guó)為代表的發(fā)展中國(guó)家基本充當(dāng)了國(guó)際市場(chǎng)借貸者的角色。以勞動(dòng)力低成本（低工資、低福利、低收入）、低環(huán)境成本、低資本成本和土地與自然資源的近乎免費(fèi)供給造就的傳統(tǒng)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使中國(guó)制造具備了超強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。長(zhǎng)期國(guó)際貿(mào)易順差累積形成的外匯儲(chǔ)備，遭遇發(fā)達(dá)國(guó)家利用貨幣霸權(quán)所實(shí)施的通過(guò)貨幣超發(fā)來(lái)賴(lài)賬的行為，在這種情況下，只能選擇各種外幣國(guó)債來(lái)理財(cái)。過(guò)去發(fā)達(dá)國(guó)家是依靠資本輸出來(lái)獲得廉價(jià)資源，現(xiàn)在則是通過(guò)借債來(lái)享受免費(fèi)服務(wù)。

　　一邊是借錢(qián)搞福利的發(fā)達(dá)國(guó)家，一邊是勒緊褲腰帶往外借債的發(fā)展中國(guó)家。全球經(jīng)濟(jì)再平衡的壓力便由此而來(lái)。對(duì)中國(guó)而言，這次再平衡要比以往更為深刻，并會(huì)持續(xù)多年。但短期內(nèi)持續(xù)的再平衡調(diào)整過(guò)程，會(huì)直接降低中國(guó)潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，可能會(huì)降低1.2個(gè)百分點(diǎn)，特別是國(guó)際經(jīng)濟(jì)放緩過(guò)快沖擊會(huì)比較嚴(yán)重。廈門(mén)大學(xué)模擬的美國(guó)二次探底的沖擊認(rèn)為會(huì)降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.64個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了全面開(kāi)放型的經(jīng)濟(jì)體，除了單純貿(mào)易盈余的影響，外資流動(dòng)、金融市場(chǎng)恐慌、匯率、大宗商品價(jià)格和貿(mào)易摩擦等都直接會(huì)影響到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的健康。

　　明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將減速

　　上海證券報(bào)：明年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)什么發(fā)展態(tài)勢(shì)？

　　張平：隨著歐洲債務(wù)危機(jī)的蔓延和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的大幅下滑，以及美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，全球經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)再平衡過(guò)程，外需對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)可能會(huì)在2012年再次成為負(fù)值。預(yù)計(jì)在整個(gè)“十二五”期間，凈出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)始終為負(fù)值。

　　預(yù)計(jì)2012年全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)大體會(huì)繼續(xù)保持在較高的8.4%左右，物價(jià)水平在4%上下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力依然靠投資拉動(dòng)，但動(dòng)力不足已經(jīng)是非常明顯的事實(shí)。進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革已經(jīng)迫在眉睫。隨著2011年第4季度通脹的明顯緩解，2011年全年CPI基本保持在5.4%左右，2012年下調(diào)至4.1%。

　　當(dāng)前政府和學(xué)術(shù)界都在爭(zhēng)論中國(guó)是否應(yīng)該全面轉(zhuǎn)向刺激，否則會(huì)“慣性下滑”。中國(guó)“十二五”將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)定在了7%，已經(jīng)有了一定的減速準(zhǔn)備。但近年來(lái)的高速增長(zhǎng)，特別是在“十一五”年均增長(zhǎng)11.2%的背景下，很多人認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率應(yīng)該提高到兩位數(shù)以上，而不是下調(diào)至7%。“十一五”期間高增長(zhǎng)是以通脹和通脹預(yù)期的不斷上升為代價(jià)的：從2006年到現(xiàn)在6年間，除金融危機(jī)沖擊導(dǎo)致2009年通貨緊縮外，2007年消費(fèi)物價(jià)上漲了4.8%，2008年上漲5.9%，2011年消費(fèi)物價(jià)水平預(yù)計(jì)5.4%。“十二五”期間，成本推動(dòng)的物價(jià)上漲壓力，依然會(huì)挑戰(zhàn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性。

　　2011年中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然高速增長(zhǎng)，呈現(xiàn)逐季度遞減的趨勢(shì)，更為重要的是，在“十二五”開(kāi)局之年，我國(guó)在節(jié)能減排，轉(zhuǎn)變動(dòng)力機(jī)制上仍然進(jìn)展較慢，但在體制改革如稅收、財(cái)政改革上開(kāi)始走出了堅(jiān)實(shí)的步伐，當(dāng)前中國(guó)的問(wèn)題不是速度而是持續(xù)的發(fā)展動(dòng)力，需要加速改革和減速增效。

　　上海證券報(bào)：若世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大的波動(dòng)，對(duì)我國(guó)影響有多大？

　　張平：業(yè)界一致認(rèn)為，中國(guó)2012年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將減速。如果出現(xiàn)歐美經(jīng)濟(jì)二次探底，按照瑞銀和廈大的分析則會(huì)沖擊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0.64—1.3個(gè)百分點(diǎn)，如果按IMF的平均調(diào)整1.2%預(yù)測(cè)，則最壞的可能是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為7.2%。這種減速預(yù)期的背后主要原因集中在短期問(wèn)題上：一是外部沖擊強(qiáng)制中國(guó)再平衡減弱了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，特別是歐債危機(jī)導(dǎo)致中國(guó)出口有可能進(jìn)一步下降；二是地方融資平臺(tái)、鐵路、國(guó)企高債務(wù)率問(wèn)題直接縮減了地方政府和國(guó)企的投資能力，房?jī)r(jià)下行減緩了居民的個(gè)人投資，投資乏力是明年的主要問(wèn)題所在；三是節(jié)能減排加速。

　　多重周期重疊形成共振

　　上海證券報(bào)：目前，經(jīng)濟(jì)周期對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的疊加影響有哪些？

　　張平：從短周期看，國(guó)際周期中的歐債危機(jī)和中國(guó)周期中地方融資平臺(tái)等高負(fù)債將在2012年體現(xiàn)為短期的現(xiàn)金流沖擊，特別是歐債中的意大利和西班牙等在2012年2—4月集中兌付期，國(guó)際債務(wù)危機(jī)壓力重重。國(guó)內(nèi)2012年平臺(tái)債務(wù)也是集中兌付期，也會(huì)遇到現(xiàn)金流沖擊的風(fēng)險(xiǎn)，金融市場(chǎng)的恐慌也直接會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)加大。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)的總杠桿率已經(jīng)很高，金融風(fēng)險(xiǎn)不斷上升。一方面，以社會(huì)融資總量來(lái)衡量，到2011年中，國(guó)內(nèi)信貸存量相當(dāng)于GDP的173%，這比很多同等收入水平發(fā)展中國(guó)家的比重都要高。另一方面，地方融資平臺(tái)和央企等由于金融可獲得性強(qiáng)，均自覺(jué)不自覺(jué)地提高了其金融杠桿率。由于這些機(jī)構(gòu)投資的期限較長(zhǎng)，短期收益率較低，必然導(dǎo)致現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)較大，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)凸顯。

　　而緊縮政策有滯后效益，緊縮政策抑制了物價(jià)的上漲，但也會(huì)產(chǎn)生自我強(qiáng)化的機(jī)制，主要表現(xiàn)在：其一，總量緊縮性政策量化分解為各部門(mén)的緊縮指標(biāo)，往往形成各個(gè)部門(mén)共同緊縮過(guò)程，從而加大緊縮的力度；其二，緊縮政策具有“自我強(qiáng)化”的特征。穩(wěn)定化政策的核心是逆周期調(diào)節(jié)，但任何政策調(diào)節(jié)都有其自我強(qiáng)化的特征，考慮到政策的滯后效應(yīng)以及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，逆周期調(diào)節(jié)就很容易轉(zhuǎn)變?yōu)轫樦芷谡{(diào)整，從而會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。因此，當(dāng)前宏觀(guān)調(diào)控要注重總體把握和全局管理，提高政策的前瞻性，避免自我強(qiáng)化的緊縮機(jī)制引致較嚴(yán)重的宏觀(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

　　從長(zhǎng)周期看，全球經(jīng)濟(jì)再平衡和中國(guó)潛在增長(zhǎng)率下降似乎也成為長(zhǎng)期趨勢(shì)。全球經(jīng)濟(jì)再平衡是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程，特別是全球分工體系的重新建立需要10年以上的時(shí)間，因此未來(lái)6～8年依然是一個(gè)充滿(mǎn)了“再調(diào)整”的摩擦期。從中國(guó)當(dāng)前的政策目標(biāo)看, “十二五”中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)下調(diào)到7%，已經(jīng)有了減速的考慮。2012年中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能遇到多重周期的重疊震蕩，特別是短和長(zhǎng)周期，國(guó)際和國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)周期和政策周期的多重重疊，必須要以穩(wěn)定金融為主調(diào)，積極調(diào)整結(jié)構(gòu)應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期發(fā)展。

　　主動(dòng)把握創(chuàng)新周期中發(fā)展機(jī)遇

　　上海證券報(bào)：中國(guó)如何把握創(chuàng)新周期，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革？

　　張平：2012年全球宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的主基調(diào)依然是穩(wěn)定金融。美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣量化寬松政策QEⅠ和QEⅡ、歐洲金融穩(wěn)定基金ESSF和中國(guó)政府對(duì)于地方債、鐵路債的救助，都是金融穩(wěn)定政策。金融穩(wěn)定政策的核心是減少信貸市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)，減少企業(yè)內(nèi)外部融資成本的差別，防止因?yàn)榱鲃?dòng)性緊縮而導(dǎo)致企業(yè)信貸下降，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。隨著宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)狀況的好轉(zhuǎn)，從2013年中期開(kāi)始，發(fā)達(dá)國(guó)家的債務(wù)問(wèn)題基本穩(wěn)定，新興經(jīng)濟(jì)體通脹壓力明顯減輕。全球經(jīng)濟(jì)將再次步入穩(wěn)定增長(zhǎng)的軌道。

　　2012年國(guó)內(nèi)一方面要謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但更重要的是積極進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革，促進(jìn)增長(zhǎng)，迎接新的全球發(fā)展機(jī)遇。從產(chǎn)業(yè)政策來(lái)看，首先，應(yīng)當(dāng)盡快推動(dòng)國(guó)內(nèi)低碳技術(shù)研究和應(yīng)用，推動(dòng)節(jié)能減排，爭(zhēng)取能參與碳技術(shù)相關(guān)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定，在全球低碳經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上擁有發(fā)言權(quán)。其次要制定長(zhǎng)期規(guī)劃，注意發(fā)展基于IT平臺(tái)的新興戰(zhàn)略性服務(wù)業(yè)，爭(zhēng)取建立相關(guān)的服務(wù)貿(mào)易中文平臺(tái)，同時(shí)要做好與美國(guó)進(jìn)行服務(wù)貿(mào)易戰(zhàn)的知識(shí)和法律準(zhǔn)備。最后要削減制約國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)升級(jí)換代的政策規(guī)定和行業(yè)管制，當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)的核心是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)需求，如金融、醫(yī)療、教育、文化、體育、安全等新興服務(wù)，但這些需求受到行政嚴(yán)格管制，供給不足，放松管制推進(jìn)國(guó)內(nèi)現(xiàn)代消費(fèi)服務(wù)業(yè)發(fā)展，下大力氣提升服務(wù)消費(fèi)的供給和消費(fèi)水平，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

【來(lái)源：上海證券報(bào)】

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