12月11日，北京師范大學(xué)發(fā)布了“中國上市公司高管薪酬指數(shù)報告(2011)”(以下簡稱報告1)和《中國上市公司財務(wù)治理指數(shù)報告(2011)》(以下簡稱報告2)。報告發(fā)布后，上市公司高管薪酬和上市公司財務(wù)治理等方面存在的問題引起了很大的反響。 

    值得注意的是，中石油作為壟斷國有企業(yè)，其高管薪酬更是引起了很多的爭議。 

    中石油高管薪酬被低估 

    隱性薪酬遠(yuǎn)超顯性薪酬 

    報告顯示，2007-2010年中石油高管人均薪酬分別是96.29萬、89.23萬、86.18萬和110.22萬。同時企業(yè)的實際營業(yè)利潤率為8.90%、7.46%、-7.38%和2.50%。 

    從薪酬絕對值來看，中石油的高管薪酬并不低，還很高。造成這種現(xiàn)象的原因有兩點：一是壟斷優(yōu)勢造成的實際業(yè)績和名義業(yè)績的巨大差異，二是在職消費的存在使得高管薪酬被嚴(yán)重低估。 

    報告1表示，國有壟斷企業(yè)的高管薪酬，除年報披露的顯性薪酬意外，其收入來源還有很多種，包括各種形式的福利待遇、天價的在職消費，以及仕途升遷的機會，這些隱性薪酬已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了顯性薪酬。即使是國有壟斷企業(yè)的普通員工，其福利待遇也是一般企業(yè)員工所望塵莫及的。 

    2011年5月20日，審計署通報了對17家央企的審計結(jié)果，部分企業(yè)出現(xiàn)領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)消費不清、違規(guī)發(fā)薪酬、少繳稅收等問題。其中，南方電網(wǎng)違規(guī)夠保險19億元。2003-2010年1月，中國遠(yuǎn)洋運輸(集團)總公司所屬廣州遠(yuǎn)洋等2家企業(yè)違規(guī)使用福利費和工會經(jīng)費1276.93萬元，其中的1037.06萬元用于發(fā)放職工獎金和補貼。 

    去年，中石油花20.6億元的“購房門”事件就引起輿論一片嘩然。而近日，中石油新疆油田公司“百萬豪車門”尚未完全平息，中石油塔里木油田公司又被爆出路虎車隊。 

    報告1顯示，中石油高管2007-2010年的顯性薪酬為81.73萬元、74.77萬元、71、67萬元、93.67萬元。 

    除顯性薪酬外，中石油的高管和普通員工還有很多隱性薪酬，例如福利費、住房公積金、保險金和福利分房等，這些數(shù)據(jù)不會在年報中直接披露。但是，可以從年報披露的非經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流大致推算出中石油的隱性薪酬。 

    2007-2010年在職消費分別為567.97億元，535.14億元，647.56億元，749.5億元。 

    而2007-2010年人均隱性薪酬分別為14.56萬元，14.46萬元，14.51萬元，16.55萬元。 

    報告1稱，2007-2010年，中石油人均隱性薪酬逐漸遞增。需要注意的是，由于計算的員工是包括離退休人員在內(nèi)的所有企業(yè)員工，而普通員工在隱性薪酬(尤其是在職消費)中享受的份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于公司高管，因此，高管的隱性薪酬遠(yuǎn)比上述數(shù)據(jù)顯示的數(shù)據(jù)要高。 

    此外，國有絕對控股公司(尤其是國有壟斷上市公司)的高收入并非完全是高管的貢獻(xiàn)，更多地來自國家賦予的壟斷優(yōu)勢；報告1稱，應(yīng)以“高管貢獻(xiàn)”作為評價國有壟斷上市公司高管薪酬契約合理性的標(biāo)準(zhǔn)；國有壟斷上市公司獲得的壟斷優(yōu)勢越多，高管貢獻(xiàn)與高管薪酬的匹配度越低，薪酬契約越不合理。 

    “在評價國有壟斷企業(yè)高管薪酬時，不能忽視隱性薪酬和壟斷租金。”北京師范大學(xué)公司治理與企業(yè)發(fā)展研究中心主任高明華說，中國上市公司高管薪酬指數(shù)的計算方法是比較薪酬最高的前三位高管平均薪酬與營業(yè)收入之間的比值，用這個比值評價高管的薪酬的合理性。但是，這種方法并不完全適用于國有壟斷企業(yè)，原因有兩個，一是國有壟斷企業(yè)高管的隱性薪酬(如福利、保險、在職消費等)很高；二是國有壟斷企業(yè)的名義企業(yè)業(yè)績與實際企業(yè)業(yè)績相差甚遠(yuǎn)，壟斷租金使名義企業(yè)業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實際企業(yè)業(yè)績。 

    上市公司財務(wù)治理問題頻現(xiàn) 

    需加強監(jiān)管 

    近年來，會計舞弊、財務(wù)虛報、利益輸送、非法關(guān)聯(lián)交易、利益侵占……上市公司的財務(wù)治理問題頻現(xiàn)。 

    而此次報告所研究的結(jié)果也表明上市公司存在諸多的問題。 

    報告選取2010年在中國大陸上市的1722家上市公司為樣本，計算出這些公司的財務(wù)治理指數(shù)，全面描述了中國上市公司的財務(wù)治理現(xiàn)狀。 

    在這1722家上市公司中，財務(wù)治理指數(shù)最大值為82.17(凌鋼股份)，最小值為21.26( ST 金頂)，平均值為54.66。大多數(shù)上市公司財務(wù)治理指數(shù)分值在50-60分之間，只有463家上市公司的財務(wù)治理指數(shù)高于60分，占比為26.89%。這說明，大部分上市公司的財務(wù)治理指數(shù)不及格(以60分為及格線)，中國上市公司財務(wù)治理水平令人擔(dān)憂。 

    報告2顯示，2010年，金融保險類上市公司以63.20的財務(wù)治理指數(shù)均值成為財務(wù)治理水平最高的行業(yè)，28家金融保險類上市公司的及格率達(dá)到71%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于26.89%的平均及格率。相比之下，農(nóng)林牧漁業(yè)、木材家具業(yè)、紡織服裝業(yè)和造紙印刷業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)的財務(wù)治理指數(shù)和財務(wù)治理分項指數(shù)均較低，表明傳統(tǒng)行業(yè)上市公司對財務(wù)治理和財務(wù)風(fēng)險控制的意識較弱。 

    從財務(wù)治理指數(shù)位于后100名的上市公司來看，大多數(shù)都是ST公司。直觀的看，財務(wù)治理指數(shù)與上市公司業(yè)績之間存在著某種因果關(guān)系或伴生關(guān)系。 

    上市公司財務(wù)治理指數(shù)位于前十名的公司先后分別是：凌鋼股份，三特索道，中國國貿(mào)，云南白藥，海螺型材，中聯(lián)中科，人人樂，江西長遠(yuǎn)，中國石油，申能股份。 

    而位于后十名的公司中有6家ST公司，分別是ST金頂，ST金泰，ST昌魚，ST源發(fā)，ST盛潤A，ST天龍，S*ST光明。此外，還有兩家非ST公司分別是山西焦化和山鷹紙業(yè)。 

    報告2指出，目前上市公司的財務(wù)治理狀況令人擔(dān)憂，這成為個別公司淪為ST公司的根本原因，也為上市公司進(jìn)行財務(wù)欺詐提供了便利。要從根本上提高上市公司財務(wù)治理水平，需要從財權(quán)配置、財務(wù)控制、財務(wù)監(jiān)督和財務(wù)激勵等四方面著手。 

    “大部分上市公司的財務(wù)治理指數(shù)不及格，說明我國上市公司財務(wù)治理水平令人擔(dān)憂。”高明華表示，上市公司財務(wù)狀況不理想的根源在于財務(wù)監(jiān)管不到位。事實證明，依賴外部監(jiān)管的財務(wù)監(jiān)督和財務(wù)控制，要優(yōu)于企業(yè)自主的財權(quán)配置和財務(wù)激勵，這也充分表明了加強外界監(jiān)管的必要性。

【來源：中國經(jīng)濟網(wǎng)】

【編輯：漫步】