近期股市慘烈下跌，一些產(chǎn)業(yè)資本卻趁機入場，部分上市公司的高管也加入了抄底行列。蘇寧電器昨日公告，公司管理層計劃1個月內(nèi)出資2億元增持，同時公司沒有修改定增計劃的意向。受此消息刺激，蘇寧電器當(dāng)日逆勢大漲4.41%報收8.52元。

“大股東愿意以12.3元/股的價格參與公司增發(fā)，這價格和目前股價相比，有近50%的差價，應(yīng)該漲??！”昨日下午收盤后，一家基金公司研究員向記者分析指出，跌到目前這個程度，部分股票已經(jīng)非常便宜，甚至比產(chǎn)業(yè)資本認同的價格都低了一大截，從價值投資的角度看已嚴(yán)重超跌。

　　“如果說高管增持可能是作秀，但大股東出資幾十個億參與增發(fā)，總是真的吧。”較之高管增持，這位研究員顯然更看重蘇寧電器定向增發(fā)的進展。今年6月，蘇寧電器公布定向增發(fā)方案，擬以12.30元/股的價格定向發(fā)行4.47億股，募集資金55億元。公司控股股東及實際控制人張近東全資擁有的南京潤東投資有限公司承諾出資35億元認購2.84億股，北京弘毅貳零壹零股權(quán)投資中心(有限合伙)認購12億元，新華人壽保險股份有限公司認購8億元。

　　隨著大盤的持續(xù)調(diào)整，蘇寧電器股價一度跌到8元附近，較12.30元的增發(fā)價下跌近40%，能否照原計劃完成定向增發(fā)成了懸念。蘇寧電器昨日主動披露，沒有修改定增方案的意向，由于涉及要約收購，目前正按規(guī)定履行審批程序。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，公司不修改定增方案，或許有一些特殊的原因，而僅有三家機構(gòu)參與定增，且大股東認購比例超過60%，也讓“虧損捧場”成為可能。民生證券研究員田慧藍表示，“從理性角度看，不繼續(xù)執(zhí)行此增發(fā)價是大概率事件，但公司公告無修改意向，不管背后有何玄機，若特定投資者認可，市場亦會欣然接受。”

　　“和公司的市值(近600億元)相比，高管2個億的增持只是朵小浪花，但顯示公司維護股價的決心與管理層的信心。”長江證券一研究員對記者表示，中長期來看，蘇寧電器的股價顯然是低估了，但在目前的市場環(huán)境下，高管增持對短期股價能有多大的刺激效果，則需要謹慎觀察。

　　公司高管的增持還有另外一個解釋。去年11月26日，公司向副董事長孫為民、總裁金明、副總裁孟祥勝、任峻等248位激勵對象授予8469萬份股票期權(quán)，行權(quán)價格為14.50元。目前已到了第一個行權(quán)期，盡管期權(quán)本身沒有價值，但部分受激勵對象決定以市價買入公司股票，從而以比期權(quán)價更低的成本獲得公司股權(quán)。

　　蘇寧電器昨日成交7.21億元，為深市最活躍個股。交易所公開交易信息顯示，買入的前五家席位中有4家機構(gòu)，合計買入金額約8000萬元；賣出席位中前兩家也是機構(gòu)專用，合計賣出金額達到7777萬元。兩者相抵，機構(gòu)凈買入的數(shù)量并不大。

　　中金公司昨日發(fā)布的最新研報認為，目前蘇寧2011-2012年攤薄后市盈率分別在13倍和10倍，處于零售板塊最低水平。近期股價調(diào)整較多主要反映了市場對行業(yè)增速和公司費用上升的擔(dān)心。此次管理層增持有望成為短期催化劑，提振市場信心，但公司后續(xù)銷售和費用增長仍需重點關(guān)注。

【來源：東方網(wǎng)】

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