本周五，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將公布11月份宏觀經(jīng)濟(jì)的幾項(xiàng)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，包括消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)、生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)、規(guī)模以上工業(yè)增加值增速等主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。眾多業(yè)內(nèi)專家預(yù)測(cè)，隨著政策調(diào)控見效、食品價(jià)格回落以及翹尾因素減弱，11月份的CPI指數(shù)很有可能跌破5%，甚至降到4.3%，創(chuàng)下2011年CPI指數(shù)新低。

　　業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，隨著GDP、CPI的溫和下降，物價(jià)拐點(diǎn)即將出現(xiàn)，“預(yù)調(diào)微調(diào)”窗口也將開啟，經(jīng)濟(jì)增速放緩。宏觀政策微調(diào)面臨著更加復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，決策層將面臨著如何運(yùn)用經(jīng)濟(jì)杠桿，把握宏觀政策取向的難題。

　　食品價(jià)格繼續(xù)回落CPI溫和下降

　　在眾多機(jī)構(gòu)的預(yù)測(cè)中，11月CPI繼續(xù)下降原因是食品價(jià)格的繼續(xù)回落，蔬菜、肉蛋價(jià)格的持續(xù)回落將是最大推手。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的50個(gè)城市食品價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，11月，除牛羊肉和部分蔬菜品種之外，食品價(jià)格總體繼續(xù)回落。

　　商務(wù)部監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，除部分蔬菜因季節(jié)性價(jià)格走高之外，雞蛋、肉類價(jià)格持續(xù)回落，其中雞蛋價(jià)格兩個(gè)月累計(jì)降幅達(dá)到了5%。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李慧勇認(rèn)為，11月我國(guó)經(jīng)濟(jì)和通脹水平將雙雙回落，預(yù)計(jì)CPI同比上漲4.4%。

　　交通銀行(4.60,0.00,0.00%)金融研究中心發(fā)布的報(bào)告指出，11月份以來(lái)農(nóng)產(chǎn)品(13.65,-0.16,-1.16%)價(jià)格延續(xù)小幅下行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)11月份食品價(jià)格環(huán)比跌幅在0.7-1.5個(gè)百分點(diǎn)之間，非食品價(jià)格同比漲幅也將比上月小幅下降約2.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　考慮到11月份CPI翹尾因素，該報(bào)告判斷11月份CPI同比漲幅可能在4.3%左右，表明四季度CPI同比出現(xiàn)加快回落。

　　貨幣、財(cái)政調(diào)控窗口或雙雙開啟

　　11月30日晚，中國(guó)人民銀行宣布從12月5日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。這是央行近3年來(lái)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率。這一舉動(dòng)符合市場(chǎng)之前的猜想，貨幣政策松動(dòng)的信號(hào)得到證實(shí)。

　　“下調(diào)存準(zhǔn)率對(duì)經(jīng)濟(jì)有一定的刺激作用”，“中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部副主任胡遲在接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，“現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有所下行，雖然下行對(duì)調(diào)整結(jié)構(gòu)有利，但是我們又不希望它下降得太多”。

　　10月26日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定，從2012年1月1日起，在部分地區(qū)和行業(yè)開展深化增值稅制度改革試點(diǎn)，再現(xiàn)行增值稅17%標(biāo)準(zhǔn)稅率和13%低稅率基礎(chǔ)上，新增11%和6%兩檔稅率。

　　10月20日，財(cái)政部發(fā)布《2011年地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)辦法》稱，經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)，2011年上海市、浙江省、廣東省、深圳市開展地方政府自行發(fā)債試點(diǎn)。

　　“財(cái)政政策的調(diào)整，主要是為了優(yōu)化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)”，胡遲告訴南方日?qǐng)?bào)記者。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心副主任盧中原也認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)內(nèi)生力增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)向好，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中也出現(xiàn)了新特點(diǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。

　　“微調(diào)”只為“穩(wěn)增長(zhǎng)”

　　此前，眾多研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2012年中國(guó)由于受到歐盟主權(quán)債務(wù)危機(jī)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的影響，外需減弱、出口市場(chǎng)萎縮、增速趨緩將是中國(guó)明年面臨的主要經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。

　　盧中原表示，內(nèi)部因素的變化表明，宏觀經(jīng)濟(jì)政策在繼續(xù)管理好通脹預(yù)期的同時(shí)，還要穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

　　“現(xiàn)在的微調(diào)都是為了‘穩(wěn)增長(zhǎng)’。目前的經(jīng)濟(jì)處在下行態(tài)勢(shì)，未來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)具有不確定性，我們采取一些措施保證經(jīng)濟(jì)的下降在我們可控的范圍之內(nèi)”，胡遲表示。

　　中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心咨詢研究部副部長(zhǎng)王軍在接受南方日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)也表示，目前的“預(yù)調(diào)微調(diào)”是為了緩解經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，目的還是“穩(wěn)增長(zhǎng)”。

　　“從理論上講，存準(zhǔn)率的下降是為了緩解當(dāng)前銀行間市場(chǎng)間資金的緊張情況，包括中小企業(yè)間的市場(chǎng)緊張情況。增值稅改革試點(diǎn)和允許地方發(fā)債是為了緩解企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)和解決地方政府財(cái)權(quán)與事權(quán)不匹配的狀況。這些政策的見效主要是為了緩解經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)。”王軍說(shuō)。

　　此前，多方業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，2011年的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議將確定“穩(wěn)增長(zhǎng)“成為明年經(jīng)濟(jì)工作的主基調(diào)，隨著各項(xiàng)“預(yù)調(diào)微調(diào)”政策的出爐和踐行，“穩(wěn)增長(zhǎng)”基調(diào)似乎已經(jīng)初見端倪。不管是貨幣政策還是財(cái)政政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”只為了堅(jiān)持“穩(wěn)增長(zhǎng)”的宏觀調(diào)控取向不變。

　　政策仍有可調(diào)空間

　　剛剛公布的11月PMI數(shù)據(jù)為49.0%，比上月下降1.4個(gè)百分點(diǎn)，比該數(shù)據(jù)的臨界點(diǎn)50%還少1個(gè)百分點(diǎn)，也是該數(shù)據(jù)32個(gè)月以來(lái)首次降到臨界點(diǎn)之下。經(jīng)濟(jì)總體回落，增速放緩已經(jīng)成為不爭(zhēng)的事實(shí)。

　　對(duì)于央行下調(diào)存準(zhǔn)率，市場(chǎng)各方也已經(jīng)猜測(cè)多時(shí)，12月5日下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)并非意外，只是時(shí)間問(wèn)題。有機(jī)構(gòu)根據(jù)央行10月份金融人民幣79.21萬(wàn)億元的存款余額數(shù)據(jù)計(jì)算出，此次下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)的存準(zhǔn)率將釋放出3960億元的資金。

　　然而，眾多專家認(rèn)為，未來(lái)存準(zhǔn)率還將繼續(xù)下調(diào)。瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光此前在接受媒體采訪時(shí)表示，“預(yù)計(jì)12月，信貸額度會(huì)繼續(xù)有大幅提升。預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月準(zhǔn)備金率將繼續(xù)下調(diào)，明年上半年，下調(diào)頻率可能會(huì)一月一次。”

　　在財(cái)政政策方面，王軍也認(rèn)為還有很多可以調(diào)控的空間。“雖然這些政策今年才剛開始實(shí)行，目前還沒(méi)有明顯見效，發(fā)揮政策的效應(yīng)還需要一段時(shí)間。但是這些政策還不夠”。

　　王軍對(duì)本報(bào)記者表示，“減稅的力度還可以再大些，收入分配方面還應(yīng)該做一些更具體的事情，財(cái)政政策上還有很多可以做的空間。”

　　此外，王軍還認(rèn)為，目前存準(zhǔn)率處于歷史高位，從資金狀況和通脹控制程度上說(shuō)都還有下調(diào)的空間。

【來(lái)源 ：南方日?qǐng)?bào)】

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