11月25日上午，記者撥通廣東珠江影業(yè)傳媒股份有限公司副總經(jīng)理江寶珊的電話，詢問她最近是否向銀行申請貸款。“現(xiàn)在銀行信貸規(guī)模很緊張，提交了貸款申請也很難批下來。”江寶珊說。 

    與江寶珊有同樣感受的還有深圳廣田裝飾集團股份有限公司副總經(jīng)理曾嶸。曾嶸告訴記者，同他們公司有業(yè)務(wù)往來的幾家銀行，目前已將全年信貸額度放完，明年的信貸計劃正在制訂中，估計明年1月貸款額度會稍微寬松一點。 

    企業(yè)家對于當前信貸偏緊的感受，可以從相關(guān)數(shù)據(jù)得到驗證。 

    11月21日，央行公布的最新數(shù)據(jù)顯示，我國外匯占款出現(xiàn)自2007年12月以來的首次負增長。國際金融問題專家趙慶明告訴記者，外匯占款減少意味著央行投放的用以對沖該筆款項的貨幣投放量也在減少，如果外匯占款連續(xù)數(shù)月減少，流動性將更趨緊縮，貨幣政策可能出現(xiàn)調(diào)整。 

    11月23日，匯豐銀行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為48.0，創(chuàng)32個月以來的新低。業(yè)內(nèi)人士認為，考慮到通脹壓力已顯著趨緩，PMI值大幅走低為我國實施進一步的定向?qū)捤韶泿耪咛峁┝丝臻g。 

    11月24日，工信部運行監(jiān)測協(xié)調(diào)局副局長黃利斌表示，經(jīng)濟增速回落幅度加大的趨勢值得關(guān)注，建議在控制物價上漲勢頭的同時適當定向放寬金融控制，支持符合產(chǎn)業(yè)政策、有訂單、效益好的企業(yè)發(fā)展。 

    11月25日，興業(yè)銀行發(fā)布的月度預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，11月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI為50.1，消費者物價指數(shù)(CPI)為4.3%，生產(chǎn)者物價指數(shù)(PPI)為2.9%。興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為，11月的經(jīng)濟走勢表明，宏觀政策已有一定的“預(yù)調(diào)微調(diào)”空間，貨幣政策調(diào)整的可能性加大。 

    澳新銀行經(jīng)濟學家評論指出，11月的匯豐PMI跌破50，增強了市場對于貨幣政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”的預(yù)期。匯豐中國首席經(jīng)濟師屈宏斌認為，通貨膨脹率下降速度可能快于預(yù)期，將為我國采取有針對性的寬松政策留出更大余地。 

    北京大學證券與金融研究中心主任曹鳳岐在接受記者采訪時反復(fù)強調(diào)了“定向”二字。他認為，貨幣政策將維持“穩(wěn)健”的基調(diào)，但在目前物價水平總體回落、通脹得以有效控制的背景下，“定向?qū)捤?rdquo;的貨幣政策漸行漸近。“所謂寬松，肯定不是全面放寬貨幣政策，而是具有一定的針對性，比如，財政和信貸政策有效向中小企業(yè)和‘三農(nóng)’領(lǐng)域傾斜。” 

    趙慶明認為，外匯占款出現(xiàn)負增長可以看作貨幣政策調(diào)整的一個信號。“預(yù)計接下來的幾個月，外匯占款還會繼續(xù)減少。如果這一局面持續(xù)，央行就存在下調(diào)存款準備金率的可能，因為當初的上調(diào)也主要是為了對沖增量的外匯占款。”趙慶明表示，有兩個事件可以被看做貨幣政策出現(xiàn)“拐點”的標志，首先是11月11日，央行公布的信貸數(shù)據(jù)顯示，10月份人民幣貸款增加5868億元，同比多增175億元，遠高于9月份的4700億元。從新增貸款的明顯回升來看，信貸投放向政策引導(dǎo)領(lǐng)域傾斜，貨幣政策出現(xiàn)局部放松，屬于宏觀經(jīng)濟政策“預(yù)調(diào)微調(diào)”的一種。其次是四季度以來，財稅政策與貨幣政策均作出局部性調(diào)整，以及時應(yīng)對經(jīng)濟走勢出現(xiàn)的趨勢性變化。 

    10月24日，財政部公布，自2011年11月1日起至2014年10月31日，對金融機構(gòu)與小型微型企業(yè)簽訂的借款合同免征印花稅。金融企業(yè)涉農(nóng)貸款和中小企業(yè)貸款損失準備金稅前扣除政策，繼續(xù)執(zhí)行至2013年12月31日。 

    10月31日，財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布修改后的《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》和《中華人民共和國營業(yè)稅暫行條例實施細則》，11月1日起上調(diào)增值稅和營業(yè)稅起征點的幅度。 

    “財政政策和貨幣政策互相配合，在貨幣政策出現(xiàn)定向?qū)捤傻男盘枙r，財政支出也更注重把保障和改善民生作為重點，把錢花在刀刃上。”趙慶明說。 

    “當前要繼續(xù)堅持穩(wěn)健貨幣政策的基調(diào)和取向，適時適度進行預(yù)調(diào)微調(diào)，鞏固好宏觀調(diào)控的成果。”央行副行長胡曉煉日前表示，要在宏觀審慎政策框架內(nèi)，根據(jù)各金融機構(gòu)資本充足率、經(jīng)營穩(wěn)健性狀況以及執(zhí)行國家信貸政策情況，對調(diào)控參數(shù)進行調(diào)整優(yōu)化，在保持總量基本穩(wěn)定、合理適度的基礎(chǔ)上著力優(yōu)化結(jié)構(gòu)。