融資融券標(biāo)的擴(kuò)大到幾乎覆蓋到了滬深300，但對于私募來說，卻仍然難以形成吸引力。一些接受采訪的私募對融資融券興趣不大，卻極其渴望可以參與股指期貨業(yè)務(wù)。

融資融券標(biāo)的股從此前的90只股票到現(xiàn)在幾乎覆蓋到滬深300成分股，但由于標(biāo)的股依然以藍(lán)籌股為主，這是私募不感興趣的原因之一。本次被納入標(biāo)的證券的ETF包含上證50ETF、上證180ETF等7只ETF；而本次標(biāo)的股票包含上證180指數(shù)全部180只成分股以及深證100指數(shù)成分股中除深圳能源和粵電力A的98只股票，即共278只股票。深圳一位排名前三分之一強(qiáng)的私募認(rèn)為，“融資融券的標(biāo)的股依然是以藍(lán)籌股為主，而私募更對彈性更大的成長性中小市值股感興趣。”

融資融券成本太貴也是阻止私募積極參與融資融券的原因之一。從目前各券商實(shí)際的費(fèi)率來看，融資融券利率和費(fèi)率基本固定，融資的利率在9%左右，而融券的年化成本則更高，10-11%之間。而一些追求穩(wěn)健的私募，年化收益率也僅有10%左右。如果構(gòu)造中性策略對沖產(chǎn)品，超額收益一般也僅在10%左右，僅夠補(bǔ)足融資融券費(fèi)率的。成熟資本市場上，由于融資融券的費(fèi)率和利率是各投行競爭的結(jié)果，通常比較市場化。融資融券成本過高阻止了私募對融資融券的興趣。

與融資融券業(yè)務(wù)相比，私募更關(guān)心能否參與股指期貨業(yè)務(wù)。目前《信托公司參與股指期貨交易業(yè)務(wù)指引》已出，但陽光私募具體如何參與股指期貨的辦法還遲遲沒有出來，造成目前陽光普遍無法參與股指期貨業(yè)務(wù)，只能被動承受大盤下跌的風(fēng)險(xiǎn)。與此同時(shí)，在任一時(shí)點(diǎn)持有的賣出股指期貨合約價(jià)值總額不超過信托產(chǎn)品持有的權(quán)益類證券總市值的20%的比例限制也讓私募受限。深圳一位明星私募投資經(jīng)理感慨地說，“本來公司正積極準(zhǔn)備參與股指期貨，但這個(gè)20%的比例限制讓我們覺得參與股指期貨的意義不大，因?yàn)?0%的風(fēng)險(xiǎn)暴露其實(shí)還要靠倉位來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。”