“證監(jiān)會將劍指新股發(fā)行”，這是近期市場對IPO過會率下降的普遍猜測。

　　自10月29日郭樹清上任證監(jiān)會主席以來，至11月14日，證監(jiān)會共審核19家IPO，其中有13家順利過關(guān)，過會率為68.42%，這一比率低于全年78.94%的平均水平。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至11月14日，今年共有185家公司IPO上會，其中被否或取消審核達(dá)60家，過會率78.94%。這是2008年以來新股過會率首度跌至80%以下，同時新股發(fā)行數(shù)和融資規(guī)模也較2010年放緩。

　　有分析人士認(rèn)為，從這些數(shù)據(jù)可以看出，證監(jiān)會有意在放慢新股發(fā)行的節(jié)奏。這是郭樹清第一把火燒向“鐵公雞”上市公司之后，有望燒出的第二把火。

　　雖然西南證券研究所所長王劍輝并不贊成證監(jiān)會是有意在放緩新股發(fā)行節(jié)奏的說法，但他在接受《中國產(chǎn)經(jīng)新聞》記者的采訪時表示，IPO駁回數(shù)量的增加說明證監(jiān)會對上市公司的資質(zhì)審核更加嚴(yán)格，標(biāo)準(zhǔn)也在提高。“這和強制分紅都是一脈相承的，都是為了強化對證監(jiān)市場的整頓，促進證券市場的健康發(fā)展。”

　　仔細(xì)分析，繼續(xù)盈利能力、獨立性、歷史沿革及股權(quán)轉(zhuǎn)讓、公司規(guī)范運作、包裝過度等幾方面的缺陷和漏洞，是今年60家公司被否的主因。

　　近日，證監(jiān)會高調(diào)表態(tài)，要推進債券市場互聯(lián)建設(shè)，推進新股發(fā)行制度改革，推出創(chuàng)業(yè)板退市制度和再融資制度，打擊內(nèi)幕交易，提高信息披露質(zhì)量和清理各類交易所。

　　資深媒體人沙黽農(nóng)撰文稱，當(dāng)務(wù)之急是新股發(fā)行制度的進一步改革和完善，近一兩年，新股發(fā)行“三高”是投資者虧損的一個重要源頭。濫發(fā)新股是近憂，強制分紅則是遠(yuǎn)慮，如果濫發(fā)新股這把火不燒，其他火猶如點蠟燭。“新政”、“換藥”必須從整頓新股發(fā)行秩序、甚至?xí)和Ｐ鹿砂l(fā)行開始！

　　但王劍輝表示，股市是否濫發(fā)并不好判斷，目前公司上市數(shù)量與以前相比，的確增加了很多，但從經(jīng)濟發(fā)展規(guī)模來講，這個數(shù)量并不一定就是很多。“大盤IPO的確對市場影響比較明顯，但這多是階段性的。中小板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)數(shù)量增加以后，反而對市場的治理有促進作用，抑制了炒作氛圍。”

　　王劍輝認(rèn)為，目前證券市場最關(guān)鍵的問題還是缺乏強勁有力的治理機制以及過高的市盈率問題。“中國證券市場重上市輕治理。目前不是上市公司太多，而且缺乏相應(yīng)的處罰措施以及對投資者的保護措施。在美國，如果上市公司涉嫌欺詐，股民可以集體訴訟，上市公司可能會因此而傾家蕩產(chǎn)，但國內(nèi)沒有這樣的機制。”

　　新股定價過高，近似賭博化發(fā)股的態(tài)度導(dǎo)致了“三高”發(fā)行，為股價的下跌行情打下了基礎(chǔ)，并導(dǎo)致突擊入股、PE腐敗等行為的發(fā)生。

　　這些問題在18日證監(jiān)會召開的新聞通氣會上得到了明確的回復(fù)，會上證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，通過研究論證發(fā)現(xiàn)，導(dǎo)致高價發(fā)行、募集資金較多的原因，既有發(fā)行體制不完善、市場機制不健全的問題，也與投資者文化和氛圍不理性、不重視風(fēng)險提示、盲目炒作有較大關(guān)系。

　　這位負(fù)責(zé)人表示，證監(jiān)會規(guī)范詢價和定價程序，加強了中介職責(zé)，對發(fā)行監(jiān)管全過程加大風(fēng)險提示。這些工作起到了十分積極的作用，新股盲目炒作明顯降溫。數(shù)據(jù)顯示，從去年四季度以來，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行市盈率逐季下降。

　　王劍輝表示，目前所出臺的政策都是著眼于加強制度管理，這個方向是對的，關(guān)鍵是要持續(xù)和貫徹實施。“做好這些內(nèi)部的制度建設(shè)，并不一定就能保證股票市場上漲，市場的漲跌有市場內(nèi)在的規(guī)模。但先做好市場內(nèi)部制度建設(shè)，等條件成熟，市場上漲就成了水到渠成的事。”