在度過了悲催的2011年之后，今天將迎來A股2012年的第一個(gè)交易日。去年最后三個(gè)交易日大盤收出三連陽，結(jié)合元旦假期間的消息面利好不斷，A股今天出現(xiàn)開門紅的概率還是非常大的。而從歷史上看，新年開門紅的次數(shù)也是遠(yuǎn)遠(yuǎn)多過"開門黑"，不過短暫的上漲后大盤還將會(huì)延續(xù)震蕩筑底的走勢(shì)，激進(jìn)的投資者可以小倉位做一把短線交易，穩(wěn)健的投資者目前依舊要等待。
在經(jīng)過連續(xù)調(diào)整之后，目前A股估值已經(jīng)比較便宜了。全部A股估值約為13倍，滬深300估值為10.35倍，中小板整體估值也從年內(nèi)高點(diǎn)3067點(diǎn)時(shí)40倍快速下降到當(dāng)前的30倍。與歷史相比，A股整體估值水平已經(jīng)處于底部，與998點(diǎn)、1664點(diǎn)時(shí)的估值相當(dāng)。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來看，是大盤藍(lán)籌股拉低了整體估值水平。上證紅利指數(shù)估值2011年已創(chuàng)出歷史新低，最低至8.43倍，低于2011年前的歷史最低位2005年10月28日的9.89倍。而與國(guó)際成熟市場(chǎng)相比，目前上證綜指估值為12.02倍，低于道指、標(biāo)普500、日經(jīng)225，納斯達(dá)克等重要市場(chǎng)指數(shù)；市凈率除了略高于日經(jīng)225指數(shù)外，均低于上述各指數(shù)。所以從估值來看，A股市場(chǎng)已經(jīng)具備一定的吸引力。
估值再便宜沒有資金入場(chǎng)也不行，我們?cè)賮砜纯词袌?chǎng)的流動(dòng)性。2012年解禁股為4313.69億股，較2011年減少了17.69%。而且全年解禁高峰在年末，上半年解禁壓力相對(duì)較小，解禁股數(shù)量?jī)H占全年的25%。從貨幣供應(yīng)來看，M1、M2經(jīng)過2009年非常規(guī)地大幅上漲與2011年非常規(guī)地大幅回落后，考慮到政府繼續(xù)消化反危機(jī)時(shí)投放的天量貨幣，2012年M1、M2所代表的流動(dòng)性可能緩慢回升，但僅僅是回歸常態(tài)而已，不具備全面放松條件。申銀萬國(guó)證券預(yù)計(jì)，2012年信貸規(guī)模和貨幣供應(yīng)處于較為平衡狀態(tài)，存在前松后緊的可能。2012年全年新增信貸規(guī)模將達(dá)8萬億元，M1、M2同比增速回升至15%。目前來看，除了存款準(zhǔn)備金率處于歷史最高點(diǎn)外，其他貨幣政策工具都處于常態(tài)區(qū)間內(nèi)，特別是隨著通脹大幅回落至3.5%的水平，有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)甚至央行還有可能降息，市場(chǎng)流動(dòng)性有望逐步改善。
再回到消息面上，從元旦期間影響市場(chǎng)的主要資訊來看，央行表態(tài)宏觀調(diào)控要根據(jù)形勢(shì)變化適時(shí)適度預(yù)調(diào)微調(diào)，貨幣政策也許會(huì)進(jìn)一步放松；中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)歷了2011年11月跌破榮枯線之后，12月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升為50.3%，經(jīng)濟(jì)也許不會(huì)明顯下滑；商務(wù)部表示，新的消費(fèi)促進(jìn)措施，有望在今年初舉行的全國(guó)商務(wù)工作會(huì)議上公布，大消費(fèi)概念股有望迎來上漲機(jī)遇；香港恒指新年首個(gè)交易日漲2.4%，9成藍(lán)籌股上揚(yáng)，這也為A股反彈開了個(gè)好頭。總體來看，假期間利好消息還是不少的，去年年末開始的反彈趨勢(shì)有望延續(xù)。
A股過去20多年的歷史經(jīng)驗(yàn)表明，大小熊往往交替而至，跌幅達(dá)到55%的熊市一般5年一次，75%的熊市10年一次，40%的熊市則3年一次，2001~2005年是一輪跌幅55%級(jí)別的熊市、之后是2008年的75%級(jí)別的熊市，這次從3478點(diǎn)首先不會(huì)是50%和75%，應(yīng)該是40%級(jí)別的，也就是說這輪熊市的合理低點(diǎn)，按照40%的跌幅測(cè)算，合理位置應(yīng)該是2086點(diǎn)，大盤下跌空間不會(huì)特別大了。而統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)則顯示，22年A股歷史中，可統(tǒng)計(jì)的元旦后第一個(gè)交易日年份中，滬指僅7次新年開門黑，而有14個(gè)年份中第一個(gè)交易日成功收漲，為下跌年份數(shù)的兩倍。即使是2008年大熊市當(dāng)年，元旦后第一個(gè)交易日依然成功收紅。從這個(gè)意義上講，新年A股有望開門紅。
【來源：東方網(wǎng)】
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