分析人士表示，中央已將擴(kuò)大消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，并在釋放消費(fèi)潛力、增強(qiáng)消費(fèi)能力、免除消費(fèi)顧慮等方面做了詳細(xì)的統(tǒng)籌安排，涉及消費(fèi)概念的釀酒食品、商業(yè)連鎖、旅游酒店等三行業(yè)迎來新機(jī)遇

　　編者按：中共中央政治局12月9日召開會議，分析研究明年經(jīng)濟(jì)工作。會議提出，要著力擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，完善促進(jìn)消費(fèi)的政策，努力提高居民消費(fèi)能力，增加中低收入者收入；要調(diào)整優(yōu)化需求結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)消費(fèi)拉動力，重點(diǎn)提升居民消費(fèi)能力、改善居民消費(fèi)條件、培育新的消費(fèi)熱點(diǎn)；加快壯大服務(wù)業(yè)規(guī)模，全面提高服務(wù)業(yè)特別是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展水平。

　　分析人士表示，中央已將擴(kuò)大消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重點(diǎn)，并在釋放消費(fèi)潛力、增強(qiáng)消費(fèi)能力、免除消費(fèi)顧慮等方面做了詳細(xì)的統(tǒng)籌安排，涉及消費(fèi)概念的釀酒食品、商業(yè)連鎖、旅游酒店等三行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇

　　釀酒食品促消費(fèi)政策推動行業(yè)增長

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，釀酒食品股上周大幅回落，板塊指數(shù)上周累計(jì)下跌6.20%，跑輸同期上證指數(shù) 4.28個(gè)百分點(diǎn)，周累計(jì)成交額達(dá)336.11億元，換手率3.03%。

　　經(jīng)過本輪快速回調(diào)，釀酒食品板塊中不少個(gè)股估值明顯回歸，投資價(jià)值顯現(xiàn)。56只釀酒食品股加權(quán)平均動態(tài)市盈率為31.38倍，而機(jī)構(gòu)給出的以目前股價(jià)計(jì)算2012年市盈率為19.26倍。具體個(gè)股來看，目前動態(tài)市盈率低于行業(yè)平均市盈率的釀酒食品股有：梅花集團(tuán).

　　12月9日中共中央政治局召開會議，會議強(qiáng)調(diào)要著力擴(kuò)大內(nèi)需特別是消費(fèi)需求，完善促進(jìn)消費(fèi)的政策，努力提高居民消費(fèi)能力。今年以來釀酒食品板塊的走勢無疑成為A股市場中最為搶眼的板塊。

　　從上市公司三季報(bào)來看，行業(yè)整體業(yè)績良好。調(diào)味發(fā)酵品營業(yè)收入增長82.55%，隨后的分別是白酒行業(yè)43.22%，食品綜合29.58%，葡萄酒23.36%；扣除非經(jīng)常損益后歸屬上市公司凈利潤增速前四的子行業(yè)分別為食品綜合229.68%，乳品176.30%，葡萄酒64.43%，白酒51.12%，肉制品、其他酒類及調(diào)味發(fā)酵品增速為負(fù)，分別為-66.49%，-373.78%和-7.66%。

　　食品飲料行業(yè)子行業(yè)比較多，在居民收入水平上升，CPI高點(diǎn)回落，成本預(yù)期增強(qiáng)的基礎(chǔ)上，東北證券表示，看好需求上升，消費(fèi)升級，提價(jià)能力強(qiáng)，成本下降，具有一定品牌影響力的上市公司。

　　展望2012年，促消費(fèi)政策推動行業(yè)整體增長，通脹下行周期主推大眾食品行業(yè)。華泰證券、伊利股份和青島啤酒.

　　在明年去通脹中，超高端受壓，中高端、中低端機(jī)會仍大。招商證券棗業(yè)、洽洽，一是新疆紅棗成本的降低，一是薯粉成本的降低。

　　商業(yè)連鎖政策利好促商業(yè)繁榮

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，商業(yè)連鎖股調(diào)整勢頭明顯，板塊指數(shù)上周累計(jì)下跌5.09%，跑輸同期上證指數(shù)3.17個(gè)百分點(diǎn)，周累計(jì)成交額達(dá)177.99億元，換手率2.86%。

　　經(jīng)過本輪快速回調(diào)，商業(yè)連鎖板塊估值進(jìn)一步回落，投資價(jià)值顯現(xiàn)。91只商業(yè)連鎖股加權(quán)平均動態(tài)市盈率為21.88倍，而機(jī)構(gòu)給出的以目前股價(jià)計(jì)算2012年市盈率為13.88倍。具體個(gè)股來看，目前動態(tài)市盈率低于行業(yè)平均市盈率的商業(yè)連鎖股有：建發(fā)股份.

　　統(tǒng)計(jì)顯示，10月份社會消費(fèi)品零售總額增速進(jìn)一步下滑。10月份名義增速為17.2%，較去年同期回落1.4個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　環(huán)比同比均下降，渤海證券分析認(rèn)為，主要原因，一是，2010年同期基數(shù)較高；二是，10月雖有國慶節(jié)因素，但較高的通脹水平抑制了消費(fèi)意愿；三是，隨著緊縮信貸以及外圍需求的減弱，很多企業(yè)陷入經(jīng)營窘境，消費(fèi)意愿也隨之下降，更多的居民削減開支。預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑，年末的消費(fèi)數(shù)據(jù)可能還會再度走弱，全年社會消費(fèi)品零售總額的增速將維持在17%左右。

　　經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型利好消費(fèi)，政策促進(jìn)商業(yè)繁榮。2012年國家“防通脹、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)”目標(biāo)明確。“內(nèi)貿(mào)十二五規(guī)劃 ”有望年內(nèi)出臺，中信證券預(yù)計(jì)“十二五 ”期間社零總額將翻倍至30億元。居民收入效應(yīng)：國家規(guī)劃“十二五”期間城鄉(xiāng)人均收入增長15%，居民收入效應(yīng)將利好消費(fèi)。

　　“十二五”期間個(gè)人消費(fèi)將達(dá)到高峰 。銀河證券表示，看好行業(yè)龍頭，行業(yè)格局整合中具有優(yōu)勢地位，推薦公司王府井.

　　雖然預(yù)計(jì)明年行業(yè)增速仍將小幅下滑，但支撐中國消費(fèi)景氣持續(xù)的基礎(chǔ)沒有改變，中信證券認(rèn)為，目前行業(yè)估值明顯低估，“內(nèi)貿(mào)十二五規(guī)劃”等利好政策出臺在即，且行業(yè)年度估值切換窗口臨近，維持行業(yè)“強(qiáng)于大市”評級，推薦估值合理、成長確定及治理優(yōu)良的海寧皮城、蘇寧電器、宏圖高科、友好集團(tuán).

　　旅游酒店政策扶持助力行業(yè)景氣

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，旅游酒店板塊小幅回落，板塊指數(shù)上周累計(jì)下跌3.03%，跑輸同期上證指數(shù)1.11個(gè)百分點(diǎn)，周累計(jì)成交額達(dá)55.38億元，換手率2.86%。

　　經(jīng)過本輪快速回調(diào)，旅游酒店板塊估值有所回落，部分個(gè)股出現(xiàn)投資價(jià)值。29只旅游酒店股加權(quán)平均動態(tài)市盈率為39.23倍，而機(jī)構(gòu)給出的以目前股價(jià)計(jì)算2012年市盈率為24.63倍。具體個(gè)股來看，目前動態(tài)市盈率低于行業(yè)平均市盈率的旅游酒店股有：金陵飯店.

　　2010年，中國人均GDP超過4000美元，依照國際經(jīng)驗(yàn)，中國已經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)升級加速期，而城市化和老齡化成為旅游等服務(wù)性消費(fèi)需求增長的另外兩大推動因素。市場預(yù)計(jì)2010-2015年中國旅游總收入復(fù)合增速將達(dá)到16.4%，中國旅游業(yè)進(jìn)入黃金發(fā)展期。

　　2012年中國旅游行業(yè)維持較快增長。中信證券認(rèn)為，2012年，不論是行業(yè)增長內(nèi)在需求還是政策拉動效應(yīng)，旅游行業(yè)在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中具有較高的成長確定性。預(yù)計(jì)2012年旅游行業(yè)游客總?cè)藬?shù)及總收入分別增長10.1%/15.3%，其中國內(nèi)游是拉動增長的主要動力，預(yù)計(jì)全年國內(nèi)旅游收入占比將達(dá)85%。

　　從旅游行業(yè)發(fā)展的趨勢并結(jié)合我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r來看，觀光游到休閑度假游的轉(zhuǎn)變將勢在必行；從行業(yè)所處的生命周期來看，申銀萬國認(rèn)為關(guān)注成長性好有上升空間的行業(yè)。一是，把握消費(fèi)趨勢：觀光游向休閑游轉(zhuǎn)換如中青旅；二是，把握消費(fèi)趨勢：新興業(yè)態(tài)之演藝蓬勃發(fā)展如宋城股份；三是，細(xì)分行業(yè)綻放者：景區(qū)中經(jīng)營改善、戰(zhàn)略前瞻代表如桂林旅游；四是，細(xì)分行業(yè)綻放者-高星級酒店經(jīng)營王者如首旅股份；五是，細(xì)分行業(yè)綻放者：經(jīng)濟(jì)型酒店先行者和堅(jiān)守者如錦江股份.

　　中信證券表示，看好旅游產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景和行業(yè)投資機(jī)會，建議對旅游行業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略性配置。2012年，旅游行業(yè)以其良好增長預(yù)期和上市公司相對確定的業(yè)績增長性，投資價(jià)值顯著，旅游行業(yè)將持續(xù)跑贏大盤 ?？紤]到旅游行業(yè)階段性行情特征較為明顯，建議戰(zhàn)略性配置同時(shí)，動態(tài)布局、把握階段性行情機(jī)會。長短期均推薦：三特索道.

【來源 ：證券日報(bào)】

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