這是2009年4月以來的新低，2302.64點。

　　當(dāng)天A股在短暫跌破前期低點后開始反彈，上證指數(shù)收盤只是微跌2.91點，收于2329.82點。

　　“今天的下跌感覺不痛快，我們本來判斷這一次創(chuàng)新低之后，A股會有機會，但是今天這樣的盤面，只能說是多頭不死，感覺行情應(yīng)該還會反復(fù)。”某券商自營部門人士告訴記者。

　　此處不是底？

　　上述券商自營部門人士認為，A股需要一次干脆的宣泄，然后才是不破不立。

　　“早上本來已經(jīng)想著要動手，但是看著大盤跌得不徹底，還是忍住了。如果這一波就此展開反彈，并不是好事，10月那一波行情就是一個教訓(xùn)，創(chuàng)新低的時候軟綿綿的，后面也只能是小反彈。” 該人士表示。

　　10月24日A股觸及2307.15點的新低后，展開了一波反彈行情，數(shù)個交易日內(nèi)最高漲到2536點，幅度達到10％，其時，市場信心恢復(fù)，似乎已經(jīng)是陰霾盡散，有基金公開表示，市場將迎來一波慢牛行情。但是一個月后，A股卻再創(chuàng)新低。

　　除了創(chuàng)新低的拖泥帶水外，讓上述人士感覺不好的還有熱點板塊的集體啟動。

　　早盤上證指數(shù)創(chuàng)新低后，前期的焦點板塊教育傳媒板塊開始啟動，大智慧教育傳媒板塊指數(shù)收盤上漲了2.71％，位居所有板塊漲幅之首。除了教育傳媒板塊外，水利建設(shè)、云計算、移動支付、數(shù)字電視等題材板塊也借機啟動。當(dāng)天漲幅榜前列中，相關(guān)的概念股天舟文化、國民技術(shù)、拓維信息等都曾經(jīng)觸及漲停。

　　但是這些板塊的上漲都不能持續(xù)，教育傳媒板塊盤中最高上漲了5％，而收盤只上漲了2.71％，天舟文化、鳳凰傳媒盤中都沒能封住漲停板，跟教育傳媒板塊表現(xiàn)接近的是，當(dāng)天表現(xiàn)居前的各概念板塊都出現(xiàn)了沖高回落的垂尾行情。

　　政策無法拯救A股

　　從匯金高調(diào)宣布增持銀行股到央行終于宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，市場將之解讀為政策底的終于出現(xiàn)。A股在存款準(zhǔn)備金率宣布下降后一個交易日一度大漲。

　　但是市場很快發(fā)現(xiàn)4000億的資金只是杯水車薪。

　　“昨天市場成交量創(chuàng)出近幾年新低，今年上海也只有不足500億，僅從這一點就可以看到A股市場資金面緊張的局面并沒有實際性改變，新股發(fā)行、大小非減持、央行回籠資金、熱錢流走，這些因素導(dǎo)致的A股‘水池’水位的下降并不是下降一次存款準(zhǔn)備金就可以補充的。”深圳某基金經(jīng)理12月8日收盤后對記者表示。

　　A股市場的資金“池子”入不敷出。

　　12月5日是存款準(zhǔn)備金下調(diào)的日子，而次日，央行就發(fā)行了500億的一年期央票，并進行了500 億元28 天正回購操作。轉(zhuǎn)瞬間“沒收”了1000億元。熱錢的外流也是資金面的一大傷口， 12月8日，按照每日銀行間即期外匯市場人民幣對美元交易價在中間價上下0.5%幅度內(nèi)浮動的交易規(guī)則，人民幣對美元即期匯價再度觸及跌停位置，這是匯價連續(xù)7個交易日盤中觸及跌停。

　　同樣可以佐證熱錢外流的是外匯占款的下降，央行12月5日公布的“貨幣當(dāng)局資產(chǎn)負債表”數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，以人民幣計價的外匯資產(chǎn)余額較9月末減少了893.4億元，這是該數(shù)據(jù)自2003年12月份以來首度出現(xiàn)負增長。

　　與宏觀面的熱錢流出和央票回籠相比，新股和“大小非”則實實在在從市場抽走資金。

　　11月至今28個交易日，已經(jīng)有21只新股進入招股程序，其中已經(jīng)公布價格的15只新股合計從市場募集了196億元，剩下六只新股的預(yù)計募集資金會達到25億元。

　　進入12月，“大小非”的壓力也會顯現(xiàn)，數(shù)據(jù)顯示，12 月份的解禁股市值會超過1500億元。

　　A股需要更多的政策和資金去拯救。

　　但是指望政策的放松看起來有點過于樂觀了，長城基金投資總監(jiān)楊建華認為： “目前的存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)，我們也不認為它是市場全面放松的信號，它其實是被動的維持流動性的措施，因為有壓力了才去調(diào)，而不是主動的放松。”

【來源 ：21世紀經(jīng)濟報道】

【編輯：漫步】