●南方日?qǐng)?bào)記者 謝夢(mèng)

12月5日，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將15個(gè)歐元區(qū)國(guó)家置入評(píng)級(jí)調(diào)降觀察名單，德國(guó)、法國(guó)、荷蘭、奧地利、芬蘭和盧森堡這6個(gè)享有AAA頂級(jí)信用評(píng)級(jí)的國(guó)家均無(wú)一幸免。而目前評(píng)級(jí)已經(jīng)位于全球最低水平的希臘，此次沒(méi)有被列入信用評(píng)級(jí)觀察名單。據(jù)了解，按照標(biāo)普的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，被列入“負(fù)面評(píng)級(jí)觀察”名單意味著這些國(guó)家在未來(lái)90天內(nèi)有50%的幾率被降級(jí)。

由于在如何重振市場(chǎng)信心以及增強(qiáng)歐元區(qū)成員國(guó)在經(jīng)濟(jì)、金融和財(cái)政上的一致性等方面，各國(guó)的決策者始終未能達(dá)成共識(shí)。標(biāo)普表示，奧地利、比利時(shí)、芬蘭、德國(guó)、荷蘭和盧森堡的主權(quán)信用評(píng)級(jí)可能會(huì)被下調(diào)一級(jí)，而包括法國(guó)在內(nèi)的其他國(guó)家評(píng)級(jí)可能最多被調(diào)降兩級(jí)，最終結(jié)果很大程度上取決于本月8—9日召開(kāi)的歐盟領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)。

歐洲堅(jiān)固堡壘不保降級(jí)陰云籠罩德國(guó)

市場(chǎng)已對(duì)法國(guó)信用評(píng)級(jí)可能被降有所準(zhǔn)備，但幾乎無(wú)人預(yù)料到，德國(guó)的最高信用評(píng)級(jí)也會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題

市場(chǎng)已對(duì)法國(guó)信用評(píng)級(jí)可能被降有所準(zhǔn)備，但幾乎無(wú)人預(yù)料到，德國(guó)的最高信用評(píng)級(jí)也會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。作為歐元區(qū)最堅(jiān)固“堡壘”，德國(guó)列入降級(jí)“觀察名單”再次引爆了投資者對(duì)歐元區(qū)信心的跌落。

回想11月23日，德國(guó)擬拍賣的60億歐元國(guó)債僅獲得39億歐元的認(rèn)購(gòu)。10年期德國(guó)國(guó)債收益率自10月底以來(lái)首次升破2%，使得德國(guó)的10年期新債標(biāo)售成為歐元面世以來(lái)最不成功的一次標(biāo)售。這次事件透露出德國(guó)作為歐元區(qū)的支柱已開(kāi)始力不從心。

“事實(shí)上，德國(guó)發(fā)現(xiàn)自己的命運(yùn)已經(jīng)更多掛鉤在愛(ài)爾蘭、葡萄牙和希臘等國(guó)的問(wèn)題上面”，Oppenheimer基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jerry Webman指出，“如果這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)繼續(xù)難有起色，連一筆交易都不會(huì)發(fā)生，對(duì)德國(guó)的出口經(jīng)濟(jì)將是破壞性的。”

因此，德國(guó)不愿意為歐元區(qū)他國(guó)“埋單”的態(tài)度越來(lái)越明顯。“德國(guó)不支持歐元區(qū)債券也是有原因的，因?yàn)樗X(jué)得自己一直以來(lái)是被其他歐洲國(guó)家利用了。”北京大學(xué)金融系副教授歐陽(yáng)良宜這樣認(rèn)為。

歐洲債券出臺(tái)無(wú)戲，不少專家和市場(chǎng)人士又極力呼吁歐洲央行采取更大規(guī)模的救市行動(dòng)，通過(guò)無(wú)限制購(gòu)買歐元區(qū)政府債券等方式充當(dāng)“最后貸款人”。這一設(shè)想又遭到德國(guó)等國(guó)強(qiáng)烈反對(duì)，認(rèn)為這會(huì)向希臘等重債國(guó)釋放錯(cuò)誤信號(hào)，即他們可以不負(fù)責(zé)任地發(fā)行債券而無(wú)需實(shí)行財(cái)政改革，央行將為他們的債務(wù)問(wèn)題埋單。

廣東國(guó)際戰(zhàn)略研究院歐洲研究中心主任蔡紅指出，救助歐元的關(guān)鍵在德國(guó)。根據(jù)德國(guó)法律，只有在出現(xiàn)他國(guó)債務(wù)危機(jī)危及到歐元的緊急情況時(shí)，德國(guó)才能向其他國(guó)家提供雙邊的政府間救助。

德法修約達(dá)成一致歐洲股市應(yīng)聲上漲

法德就新財(cái)政規(guī)則達(dá)成一致，包括建立違約自動(dòng)懲罰機(jī)制以約束各國(guó)遵守財(cái)政紀(jì)律，這表明旨在挽救歐元的一套措施開(kāi)始成型

標(biāo)普降級(jí)預(yù)期發(fā)布的同一天，法國(guó)總統(tǒng)薩科齊與德國(guó)總理默克爾發(fā)表聯(lián)合新聞公報(bào)說(shuō)，法德兩國(guó)將與歐元區(qū)其他成員國(guó)和歐盟機(jī)構(gòu)一起，采取一切必要措施，確保歐元區(qū)穩(wěn)定。

公報(bào)稱，法德兩國(guó)注意到國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將歐元區(qū)多個(gè)國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)列入“前景展望負(fù)面”觀察名單的消息。兩國(guó)重申，薩科齊和默克爾本周預(yù)定向歐盟理事會(huì)提交的共同建議，將有助于加強(qiáng)歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)治理，以恢復(fù)歐元區(qū)金融穩(wěn)定，加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

隨后，薩科齊與默克爾就旨在為歐債危機(jī)“滅火”的修改歐盟現(xiàn)有的《歐盟穩(wěn)定與增長(zhǎng)公約》條約方案達(dá)成一致，其中包括建立違約自動(dòng)懲罰機(jī)制以約束各國(guó)遵守財(cái)政紀(jì)律。“歐債危機(jī)爆發(fā)前，歐盟在財(cái)政紀(jì)律方面有律無(wú)罰，成員國(guó)幾乎可以為所欲為地舉債。《公約》對(duì)成員國(guó)的約束形同虛設(shè)。”蔡紅向記者介紹道。

有市場(chǎng)人士稱，法國(guó)和德國(guó)就深陷困境的歐元區(qū)的新財(cái)政規(guī)則達(dá)成的這項(xiàng)“全面”協(xié)議，表明旨在挽救歐元的一套措施開(kāi)始成型。相對(duì)同一天標(biāo)普消息的“陰云籠罩”，法德達(dá)成的協(xié)議顯然對(duì)債券市場(chǎng)產(chǎn)生了積極影響。歐洲股市應(yīng)聲上漲，意大利和西班牙國(guó)債的市場(chǎng)利率壓力也大為緩解。有分析認(rèn)為，投資者將法德修約方案視為拯救歐元區(qū)計(jì)劃邁出的重要第一步。

而歐盟峰會(huì)前的另一個(gè)“大動(dòng)作”則是歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體意大利公布的一項(xiàng)規(guī)模達(dá)300億歐元（合403億美元）的財(cái)政緊縮及刺激經(jīng)濟(jì)方案。歐洲智庫(kù)Bruegel專家談到，緊縮的財(cái)政政策固然有助于削減債務(wù)，但同時(shí)也有可能抑制經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。根據(jù)歐盟的最新預(yù)測(cè)，2012年，歐元區(qū)的GDP增長(zhǎng)可能只有可憐的0.5%。

歐元區(qū)資金回流對(duì)中國(guó)影響不大

標(biāo)普降級(jí)預(yù)期的發(fā)布加重了歐元回流的壓力，但中國(guó)金融服務(wù)市場(chǎng)開(kāi)放度原本就不高，所以影響不會(huì)很大

■影響

給歐洲15國(guó)打預(yù)防針的同時(shí)，標(biāo)普也確認(rèn)了中國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)，展望為穩(wěn)定。指出中國(guó)政治及經(jīng)濟(jì)面較強(qiáng)勁，同時(shí)亦具高度靈活性。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，雖然歐洲債務(wù)危機(jī)發(fā)生在萬(wàn)里之外，但對(duì)中國(guó)的影響卻不容忽視。根據(jù)瑞銀最新報(bào)告預(yù)測(cè)，更為疲弱的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的全球其他國(guó)家和地區(qū)產(chǎn)生影響。如果歐洲和全球發(fā)生更加嚴(yán)重的衰退，中國(guó)出口可能將下跌10%—12%?；趦舫隹趯?duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的進(jìn)一步拖累，瑞銀將中國(guó)2012年GDP增速預(yù)測(cè)從8.3%下調(diào)至8%。

另一個(gè)不得不引起中國(guó)經(jīng)濟(jì)注意的信號(hào)就是：世界主要銀行將被迫在全球范圍內(nèi)實(shí)行業(yè)務(wù)收縮，導(dǎo)致資金回流。面對(duì)歐元回流對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生的影響，商務(wù)部國(guó)際貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作研究院研究員梅新育表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾對(duì)歐元區(qū)15國(guó)降級(jí)預(yù)期的發(fā)布，肯定加重了歐元回流的壓力，反映在國(guó)內(nèi)就是近期人民幣匯率的下跌。不過(guò)梅新育判斷，歐元回流對(duì)中國(guó)影響不會(huì)很大，因?yàn)楸緛?lái)國(guó)內(nèi)金融服務(wù)市場(chǎng)開(kāi)放度就不高，歐資機(jī)構(gòu)投入所占份額也不算太高。

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