伴隨歐債危機(jī)形勢日益危急，幾個月以前還呈分化走勢的全球央行貨幣政策如今正顯現(xiàn)新一輪趨同走勢。本周，包括歐元區(qū)、英國、澳大利亞、加拿大以及新西蘭在內(nèi)的五大經(jīng)濟(jì)體央行將召開本年度最后一次議息會議。盡管這五大經(jīng)濟(jì)體各自經(jīng)濟(jì)狀況不盡相同，但籠罩在歐債危機(jī)這一共同陰影之下“觀望”乃至“放松”成為更多政策制定者考慮的方向，只是各央行行動的緊迫程度和政策調(diào)節(jié)空間有所不同。

    中國銀行國際金融研究所分析師邊衛(wèi)紅12月3日在接受本報記者采訪時表示，歐債危機(jī)深化以及歐元區(qū)未來命運(yùn)的不確定性令各國央行變得更加謹(jǐn)慎。總體來看，處于風(fēng)暴眼之中的歐洲央行除存在降息可能外，其在購買歐元區(qū)國家債券方面是否會有進(jìn)一步動作引發(fā)市場更多關(guān)注。其他幾家央行按兵不動的可能性更大，其中英國央行主要是延續(xù)其危機(jī)后一直相對穩(wěn)定的貨幣政策，上月降息25個基點(diǎn)的澳央行已預(yù)留出本月觀望空間，尚無明顯降息預(yù)期的加拿大和新西蘭央行在維持當(dāng)前利率的同時，可能會向市場釋放某種推遲未來加息時點(diǎn)的信號。

    上周二，歐央行執(zhí)委會成員帕雷默表示，歐央行12月利率決議將在綜合考慮2012年和2013年的最新經(jīng)濟(jì)預(yù)期基礎(chǔ)上作出。此前一天，經(jīng)合組織剛剛在最新展望報告中指出，當(dāng)前歐元區(qū)已陷入衰退并成為全球經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險，歐央行應(yīng)下調(diào)利率并擴(kuò)大購買資產(chǎn)規(guī)模以支撐歐元區(qū)信心和經(jīng)濟(jì)活動。因此，帕雷默的表態(tài)被業(yè)界解讀為該行12月將再度降息至1%左右，回歸歷史最低水平。

    邊衛(wèi)紅認(rèn)為，上周三美聯(lián)儲等六大央行聯(lián)手行動承諾注入美元流動性，讓人們看到了歐債危機(jī)已然進(jìn)展到非常危急的時刻，特別是銀行系風(fēng)險陡增，加之9%的資本充足率要求，更令歐洲銀行業(yè)陷入信貸困境。事實(shí)上，已有跡象顯示歐洲金融機(jī)構(gòu)開始安排應(yīng)對歐元區(qū)崩潰的應(yīng)急預(yù)案。在這種背景下，歐央行政策調(diào)節(jié)的壓力不斷增大，一方面需要考慮通過貨幣政策調(diào)節(jié)來防止經(jīng)濟(jì)重陷衰退，另一方面金融機(jī)構(gòu)面臨的信貸困境也要求其有所作為。“歐央行可能的動作有三種：一是降息，二是為商業(yè)銀行提供更寬松的流動性支持，三是增加從二級市場購買國債的規(guī)模即擴(kuò)大量化寬松力度。”邊衛(wèi)紅說。目前來看，第三種動作的阻力比較大，主要看德國的態(tài)度。如果其維護(hù)歐元區(qū)的決心十分堅定，可能就會在歐央行獨(dú)立性上有所讓步，從而支持進(jìn)一步的量化寬松；如果其認(rèn)為可以允許個別“壞孩子”退出歐元區(qū)，則歐央行出手幾率會大大下降。

    相比于歐央行利率政策的種種不確定性，自2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來始終維持相對穩(wěn)定貨幣政策的英國央行預(yù)計不會有明顯動作。邊衛(wèi)紅認(rèn)為，英央行在一段時間內(nèi)可能都會延續(xù)其既有量化寬松規(guī)模，調(diào)整利率的可能性不大。不過，“英央行未來的貨幣政策也將視歐債危機(jī)進(jìn)展而有所變化。”她說，“英國雖然不是歐元區(qū)成員國，但是歐盟成員國。如果歐元區(qū)形勢惡化超出預(yù)期且經(jīng)濟(jì)下滑傳導(dǎo)到英國本土，則不排除其進(jìn)一步放松的可能。”英國首相卡梅倫近日已表示，如果歐元區(qū)崩潰，則將意味著非常嚴(yán)重的后果，英國也在考慮相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案。

    同樣于本周議息的澳大利亞、加拿大和新西蘭距離歐元區(qū)較遠(yuǎn)，三國經(jīng)濟(jì)狀況也相對穩(wěn)定，因此這三大央行在貨幣政策調(diào)整上較之英國和歐元區(qū)要更加主動。其中，澳央行上月剛剛宣布兩年多來的第一次降息，下調(diào)利率25個基點(diǎn)至4.5%。邊衛(wèi)紅認(rèn)為，其連續(xù)第二個月降息的可能很小，因其國內(nèi)數(shù)據(jù)相對較好，通脹壓力也溫和。“即使其意外下調(diào)利率，也是為外圍環(huán)境進(jìn)一步惡化預(yù)留空間。”至于加拿大和新西蘭，市場調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，分析師普遍推遲了對兩國央行未來降息時點(diǎn)的預(yù)期。加拿大知名機(jī)構(gòu)調(diào)查訪問40名分析師和策略師的結(jié)果顯示，市場將加拿大央行下次升息的時間推遲3個月。新西蘭經(jīng)濟(jì)研究所本月1日指出，全球經(jīng)濟(jì)展望轉(zhuǎn)差將使新西蘭經(jīng)濟(jì)成長放緩，其央行應(yīng)推遲至2013年才升息，較之此前預(yù)期的2012年中開始升息大大推后。

    整體而言，邊衛(wèi)紅認(rèn)為，未來上述三國的政策走向除考慮本國因素外，還需密切關(guān)注歐央行的動作。如果歐央行釋放的流動性過大，則三國放松利率政策將趨于保守。同為資源型國家，三國對于流動性過剩和通脹壓力更為敏感；另一方面如果歐央行不作為，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步惡化，則三國可能放松步伐加大，以防止外部沖擊。